Apakah Pilihan Panggilan Dilindungi Dijelaskan - Strategi Penjualan & Penulisan

Satu strategi sedemikian, dikenali sebagai pilihan panggilan tertutup, membolehkan anda membuat pendapatan tambahan, meningkatkan dividen, dan melindung nilai terhadap pasaran jatuh.

Apakah Pilihan Panggilan??

Sebelum kita dapat membincangkan cara menulis panggilan tertutup, kita perlu terlebih dahulu memahami apa pilihan panggilan. Kontrak opsyen panggilan tunggal adalah perjanjian yang membenarkan pembeli membeli 100 saham dengan tarikh tamat tempoh tertentu pada harga mogok tertentu. Kontrak ini boleh "dibeli" dan "bertulis" bergantung kepada di mana seseorang melihat harga saham syarikat akan berlaku. Nilai kontrak akan berasaskan, sebahagiannya, yang berikut:

• Betapa tidak menentu saham telah di masa lalu
• Kemeruapan harga masa depan yang dijangkakan atau dijangkakan
• Jumlah masa sehingga tamat tempoh kontrak

Jenis Pilihan Panggilan

Terdapat dua jenis pilihan panggilan: telanjang dan dilindungi. Untuk memahami panggilan yang dilindungi, anda perlu terlebih dahulu memahami pilihan telanjang.

1. Pilihan Panggilan Telanjang

Dalam pilihan panggilan telanjang, anda menulis kontrak pilihan panggilan tanpa memiliki saham asas. Walaupun taruhan anda mungkin dibayar, anda juga boleh kehilangan banyak wang.

Jika anda menulis pilihan panggilan telanjang, anda fikir ada peluang harga saham syarikat jatuh. Sebagai penulis pilihan, anda mempunyai fleksibiliti untuk menetapkan harga mogok dan tarikh tamat tempoh. Jika seseorang membeli pilihan anda, dia telah membeli hak untuk membeli stok daripada anda pada harga mogok yang telah ditetapkan sebelum tarikh tamat tempoh. Orang ini telah memperoleh pilihan anda kerana dia percaya harga saham syarikat akan meningkat sebelum tamat tempoh, dan dengan itu ingin mengunci harga yang lebih rendah. Sebenarnya, dengan menulis pilihan panggilan telanjang, anda membuat pertaruhan bahawa harga saham syarikat akan jatuh manakala pembeli bertaruh bahawa harga saham akan meningkat. Ia hanya dua orang yang membuat spekulasi mengenai arah harga saham.

Risiko utama yang terlibat dengan menulis pilihan panggilan telanjang adalah sekiranya harga saham meningkat. Dalam kes ini, apabila pembeli opsyen itu melaksanakan pilihannya, anda terpaksa memperoleh stok fizikal pada harga semasa dan menjualnya kepada pemegang opsyen pada harga yang lebih rendah yang telah ditetapkan. Anda akan terjebak dengan kerugian, yang kadangkala boleh melumpuhkan portfolio anda bergantung pada berapa tinggi saham telah meningkat.

Bagaimanakah seseorang boleh mengelakkan kelemahan tanpa had ini? Dengan menulis pilihan panggilan sambil memiliki saham asas, yang dikenali sebagai panggilan yang dilindungi, anda boleh membuat banyak strategi yang boleh membebankan pendapatan anda yang signifikan sambil membataskan kemungkinan kerugian anda.

2. Pilihan Panggilan Dilindungi

Dalam strategi panggilan tertutup, bukan sahaja anda akan menulis pilihan panggilan, tetapi anda juga akan memiliki stok sebenar yang anda tulis pilihan. Oleh itu, jika harga saham meningkat, sementara anda masih boleh memberikan pemegang opsyen dengan saham fizikal, anda hanya boleh menyediakan pemegang pilihan dengan saham dalam portfolio anda dan bukan terpaksa membeli stok di pasaran terbuka di harga baru dan lebih tinggi. Anda telah berjaya menghapuskan risiko utama yang datang dengan pilihan telanjang.

Adakah Pilihan Panggilan Terlindung Dibenarkan untuk Anda?

Secara amnya, strategi panggilan tertutup sangat sesuai untuk seseorang yang menaikkan harga saham syarikat dan oleh itu telah memperoleh sejumlah besar saham, tetapi juga ingin membuat aliran pendapatan tambahan yang akan menurunkan kos bersih sahamnya dan mungkin melindunginya daripada kerugian dalam harga saham. Dengan menulis pilihan panggilan, risiko penurunan telah dikurangkan, walaupun peningkatan juga dihadkan. Oleh itu, jika harga saham sesungguhnya jatuh, pelabur akan kehilangan wang pada saham sebenarnya, tetapi ini akan diimbangi oleh pendapatan yang diperoleh daripada menjual pilihan panggilan (yang mungkin tidak akan dilaksanakan). Menjual panggilan tertutup mempunyai potensi untuk menjadi lebih menguntungkan daripada hanya memegang saham jika harga saham jatuh, kekal sama atau naik sedikit. Satu-satunya masa yang berkongsi pelaburan akan lebih menguntungkan daripada dagangan panggilan tertutup adalah apabila terdapat kenaikan harga saham yang ketara.

Contoh Panggilan Dilindungi

Ini adalah contoh mudah bagaimana menggunakan strategi panggilan tertutup. Anda memiliki 100 saham Google (NASDAQ: GOOG). Harga saham ialah $ 550. Anda menjual kontrak opsyen panggilan selama 6 bulan dengan harga $ 33.21 sesaham pada harga mogok $ 550 untuk melindungi anda daripada potensi penurunan dalam harga saham Google.
Pada penghujung 6 bulan, perkara berikut mungkin benar:

• Harga saham Google adalah $ 550 atau lebih tinggi. Jika opsyen dilaksanakan, anda mesti menjual saham anda dengan tepat $ 550 sesaham. Anda akan membuat pulangan 6% dalam tempoh 6 bulan dari $ 33.21 sesaham pendapatan. Titik perhubungan anda adalah jika Google didagangkan pada $ 583.21 ($ 550 + $ 33.21 setiap opsyen opsyen premium); iaitu, anda akan membuat jumlah keuntungan yang sama jika anda hanya memegang saham anda dan tidak menulis pilihan panggilan. Sekiranya Google berada di antara $ 550 dan $ 583.21, maka anda membuat keputusan pelaburan yang bijak dengan menulis pilihan panggilan. Jika Google berakhir lebih tinggi daripada $ 583.21, anda akan lebih baik tidak menulis pilihan. Oleh itu, jika anda rasa harga saham yang tinggi akan melebihi $ 583.21 dalam tempoh 6 bulan, anda mungkin ingin memegang saham. Tetapi jika anda menjangkakan harga saham menjadi neutral atau mempunyai keuntungan yang sangat ringan, maka menjual pilihan panggilan merupakan cara terbaik untuk menghasilkan pendapatan sebagai pengganti kekurangan keuntungan modal yang dijangkakan.
• Harga saham kurang daripada $ 550. Dalam kes ini, opsyen tidak akan dilaksanakan dan anda akan menyimpan kedua-dua saham anda dan pendapatan daripada pilihan jualan. $ 33.21 sesaham akan membantu mengimbangi kerugian harga saham anda. Titik istirahat anda adalah jika Google didagangkan pada $ 516.79 ($ 550- $ 33.21). Jika Google berdagang di atas titik ini, anda akan mendapat keuntungan; jika ia berdagang di bawah, anda akan mengalami kerugian. Secara berkala, walaupun satu sen di bawah titik break-point ini adalah di mana anda lebih baik menjual 100 saham anda pada $ 550 daripada memegang mereka dan menulis pilihan panggilan.

Keuntungan besar untuk penulisan panggilan tertutup berbanding dengan pelaburan sederhana adalah pembayaran 6% pendapatan segera tanpa mengira bagaimana prestasi harga saham. Dalam contoh ini, kombinasi pilihan pendapatan serta pergerakan harga saham bermakna kita menguntungkan walaupun harga saham jatuh sehingga 6%. Satu-satunya masa yang memegang saham lebih berfaedah daripada strategi panggilan tertutup adalah jika harga saham meningkat lebih daripada 6% dalam tempoh 6 bulan, yang pasti mungkin (tetapi dalam kes ini, anda masih akan membuat 6%).

Sudah tentu, satu lagi kelemahan besar ialah kita dipaksa untuk memegang saham kita sehingga kontrak opsyen tamat, atau secara alternatif membeli semula kontrak sebelum tamat tempoh. Faktor had yang perlu diambil kira juga.

Strategi Panggilan Dilindungi

Berikut adalah beberapa strategi pantas yang boleh anda gunakan dengan panggilan tertutup. Ada yang memohon kepada stok kerepek biru, yang lain kepada syarikat berisiko tinggi, dan sesetengah stok yang anda harapkan keuntungan minimum.

1. Meningkatkan Dividen

Membeli saham dan kontrak pilihan jualan menurunkan kos efektif anda. Di samping itu, anda masih akan mengumpul 100% daripada dividen daripada syarikat yang menyediakan bayaran ini. Akibatnya, kontrak kontrak menjual akan meningkatkan hasil dividen anda. Berikut ialah contoh:

• Anda memperoleh saham Nutrisystem (NASDAQ: NTRI), yang menyediakan dividen suku tahunan pada $ 0.175 setiap saham, pada harga semasa $ 14.24.
• Anda kemudian menjual pilihan panggilan yang tamat tempoh dalam 9 bulan dengan harga mogok $ 10 per saham yang bernilai $ 4.50.
• Anda menerima pulangan segera sebanyak $ 4.50, yang menurunkan kos bersih anda sesaham kepada $ 9.74.

Sebagaimana dijelaskan di atas, harga saham boleh jatuh hampir 32%, dari $ 14.24 ke kos bersih anda $ 9.74, tanpa kerugian modal ditanggung.
Di samping itu, dengan asas kos baru anda $ 9.74 sesaham, hasil dividen tahunan anda meningkat dari 5% hingga 7.2%. Oleh itu, sementara anda telah membataskan keuntungan modal anda, anda juga telah meningkatkan dengan ketara hasil dividen anda. Ini adalah strategi yang sangat baik jika anda tidak fikir harga saham yang mendasari akan membuat keuntungan yang besar, atau jika anda sangat tidak suka dengan risiko dan ingin keuntungan sebahagian besarnya daripada dividen semasa membuat lindung nilai sebanyak 32% terhadap harga saham jatuh.

2. Menambahkan Stok Pendapatan kepada Keuntungan Modal

Satu lagi cara untuk memainkan panggilan tertutup adalah untuk menetapkan harga mogok di atas harga semasa. Anda akan melakukan ini jika anda menjangkakan harga saham dapat dihargai dengan sederhana. Dengan berbuat demikian, anda mendapat keuntungan dari kenaikan harga saham dan pendapatan tambahan daripada menjual opsyen. Berikut ialah contoh:

• Anda menjangkakan bahawa saham Ford (NYSE: F), yang kini berdagang pada $ 15.28, akan meningkat dalam tempoh 3 bulan akan datang.
• Anda memiliki saham pada $ 15.28 setiap satu.
• Anda menjual kontrak opsyen panggilan untuk $ 0.29 sesaham yang akan luput dalam 3 bulan dengan harga mogok $ 17 sesaham.

Sekiranya harga saham meningkat, anda dibenarkan mengekalkan keuntungan modal sehingga harga $ 17 atau $ 1.72 sesaham. Di samping itu, anda juga menerima 29 sen sesaham pendapatan daripada menjual kontrak opsyen panggilan. Ia mungkin tidak kelihatan seperti banyak, tetapi ia mempunyai keupayaan untuk meningkatkan keuntungan sebanyak 7.6% sepanjang tahun (berdasarkan tahunan harga opsyen panggilan 3 bulan harga 29 sen). Sudah tentu, keuntungan modal anda juga dihadkan jika harga saham membuat larian besar melebihi harga mogok $ 17.

3. Risiko Lindung nilai dengan Stok Meruap

Risiko akan meningkat apabila anda memegang saham dalam stok yang sangat tidak menentu. Membeli panggilan atau meletakkan pilihan untuk perdagangan spekulatif juga boleh mahal kerana pilihan memperoleh banyak nilai dari turun naik. Dalam kes sedemikian, anda boleh membeli stok dan menjual opsyen panggilan yang "mendalam dalam wang" untuk melindungi terhadap pengurangan ketara dalam harga saham. "Deep in the money" merujuk kepada apabila harga mogok berada jauh di bawah harga semasa. Oleh itu, anda mempunyai perlindungan terhadap kejatuhan ke bawah, serta peningkatan keuntungan yang baik. Pertimbangkan contoh ini untuk melihat bagaimana ia dijalankan:

Stok suria mempunyai potensi yang tinggi tetapi mempunyai risiko yang tinggi. Satu stok seperti itu, Peranti Penukaran Tenaga (NASDAQ: ENER), berdagang pada $ 2.02 sesaham.

1. Anda memperoleh 100 saham pada $ 2.02 sesaham.
2. Anda menjual kontrak pilihan panggilan dengan harga $ 1,00 untuk $ 1.27 setiap saham dan akan tamat tempoh dalam 21 bulan.
3. Kos efektif kos setiap saham ialah $ 0.75 sesaham.
4. Peningkatan maksimum ialah $ 0.25 sesaham, atau perbezaan antara kos bersih anda dan harga mogok.

Bagaimanakah peningkatan maksimum ini dikira? Oleh kerana harga mogok anda ditetapkan pada $ 1.00, anda pada dasarnya telah menjual hak-hak pada saham anda di atas jumlah ini. Untuk meletakkan cara lain, anda akan mengekalkan pemilikan sehingga $ 1.00, tetapi jika harga berakhir di atas $ 1.00, opsyen akan dilaksanakan. Ganjaran berpotensi anda adalah perbezaan antara $ 0.75 kos bersih dan $ 1.00 pembayaran apabila opsyen dilaksanakan pada sebarang jumlah di atas ini. Oleh itu, walaupun harga saham jatuh ke $ 1.00 (atau kejatuhan 50% dari ketika anda membelinya) dan hak-hak tidak dilaksanakan, anda masih membuat keuntungan 33% dengan mengubah 75 sen menjadi satu dolar. Ini adalah strategi yang hebat apabila anda melabur dalam saham yang anda percaya mempunyai kebarangkalian yang tinggi untuk mengalami penurunan harga yang ketara.

Firman Akhir

Pilihan panggilan menulis pada stok yang anda miliki adalah alat pelaburan yang kuat dan serba boleh yang, apabila digunakan dengan betul, dapat meningkatkan dividen, membuat aliran pendapatan tambahan, dan lindung nilai terhadap risiko penurunan. Walau bagaimanapun, hanya kerana stok adalah pilihan dan anda boleh menulis panggilan tertutup, tidak semestinya bermaksud bahawa anda perlu berbuat demikian. Sentiasa menganalisis saham secara individu, dan menilai sama ada anda ingin berdagang berdasarkan asas perniagaan, faktor risiko, dan potensi hadiah.

Adakah anda mempunyai sebarang pertanyaan atau idea perdagangan lain yang berkaitan dengan dagangan pilihan panggilan tertutup? Apa pengalaman anda dengan strategi panggilan tertutup?