Apakah Tawaran Persendirian (Reg D) - Definisi & Risiko

Urus niaga persendirian dikecualikan daripada pendaftaran dan peraturan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) di bawah peraturan yang terperinci dalam Peraturan D (Reg D) yang terdapat di bawah Tajuk 17 Kod Peraturan Persekutuan, bahagian 230, Seksyen 501 hingga 508. Sebagai akibat daripada pengecualian, penggunaan Peraturan D adalah kenderaan kegemaran mereka yang ingin melukiskan pelabur yang tidak curiga.

Beberapa penipuan yang lebih jelas yang berlaku di bawah penutup Reg D termasuk yang berikut:

• Stanford International Bank menawarkan sijil deposit palsu dengan anggaran kerugian $ 2.7 bilion.
• Provident Royalties, LLC menawarkan perkongsian terhad minyak dan gas dengan anggaran kerugian $ 485 juta.
• Medical Capital Holdings, Inc. memungkiri nota mengenai penghutang perubatan dengan kerugian sebanyak $ 1.2 bilion.

Pada masa yang sama, pengecualian Reg D yang dibuat pada tahun 1982 telah membolehkan beribu-ribu perniagaan kecil yang sah untuk memulakan atau mengembangkan operasi dengan membuat penjanaan modal lebih cekap, murah, dan cepat. Perniagaan dari francais makanan segera tempatan kepada pemula teknologi telah menggunakan penempatan peribadi Reg D untuk menaikkan modal permulaan dan sekarang menjadi syarikat yang berkembang pesat, yang membayar cukai, mengupah pekerja, dan menyediakan perkhidmatan dan produk yang berharga kepada komuniti.

The conundrum untuk ahli politik dan pengawal selia adalah bahawa Peraturan D telah sangat berkesan dalam merangsang perniagaan baru sambil menjadi tarikan yang sangat menarik untuk kurang promotor yang teliti, tidak jujur, dan penipuan.

Jumpstart Akta Pemula Perniagaan (JOBS) kami

Pengawal selia sekuriti telah merungut kekurangan pengawasan selama bertahun-tahun kerana pelaburan yang ditawarkan di bawah Reg D telah mendedahkan para pelabur jauh lebih berisiko daripada yang dijangka awal. Ini kerana tidak seperti penawaran umum, tawaran Reg D tertakluk kepada penyaringan peraturan yang minimum. Tetapi walaupun terdapat penyalahgunaan yang berterusan, ahli politik telah melonggarkan peraturan dengan lanjutan Akta Kerja, yang meminda atau mengecualikan penerbit tertentu dari keperluan peraturan.

Risiko

Tujuan yang dinyatakan dari Akta JOBS adalah untuk merangsang pelaburan dalam permulaan dan syarikat-syarikat baru muncul. Dengan modal yang lebih banyak, difikirkan bahawa perniagaan ini akan menyewa lebih ramai pekerja. Walau bagaimanapun, ramai pakar mempersoalkan premis bahawa lebih banyak modal akan membawa kepada pertumbuhan yang lebih besar, walaupun kelangsungan hidup, permulaan atau syarikat keusahawanan. Sebaliknya, mereka percaya bahawa kegagalan lebih banyak disebabkan oleh jangkaan yang tidak realistik, pengurusan yang lemah, dan pelaksanaan yang buruk daripada kekurangan modal. Mereka bimbang bahawa lebih banyak modal sebaliknya akan membawa kepada kegagalan yang lebih besar, boondoggles, dan penipuan. Walau apa pun akibat daripada Akta tersebut, pelabur harus bersedia untuk menangani banjir penggeledahan yang kemungkinan akan muncul di Internet dan melalui telefon dari penjual dengan "pelaburan terbaru dan terbesar."

JOBS secara drastik mengubah persekitaran pelaburan untuk penempatan sekuriti swasta dengan memperkenalkan proses pengumpulan dana baru yang dipanggil "crowdfunding," dan membenarkan permintaan (dan pengiklanan) para pelabur yang berpotensi dengan pengawasan peraturan yang minimum terhadap proses tersebut. Tidak dinafikan lagi, gabungan itu akan menarik para penipu, seniman penipu, dan pencuri kolar putih dari seluruh dunia kepada pelabur Amerika - terutamanya yang tamak, terdesak, naif, dan orang tua.

Walaupun mungkin terdapat peluang untuk keuntungan yang besar, sejarah menunjukkan bahawa bahagian pemenang, walaupun mereka yang mendapat pelaburan mereka kembali utuh, akan menjadi sebahagian kecil daripada mereka yang kehilangan jumlah yang besar - atau bahkan penjimatan hidup mereka - mengejar Amazon seterusnya, Apple , atau Facebook.

Reg D Sebelum JOB

Sebelum petikan JOB, pengecualian Reg D menyatakan bahawa:

• Sehingga $ 5 juta boleh dijual dalam tempoh 12 bulan.
• Pemilikan terhad kepada pelabur terakreditasi dan 35 pelabur yang tidak diiktiraf. Individu yang dikelaskan sebagai pelabur terakreditasi dikehendaki mempunyai nilai bersih minimum $ 1 juta atau pendapatan melebihi $ 200,000 ($ 300,000 jika dibeli bersama pasangan) untuk setiap dua tahun sebelumnya, serta jangkaan pendapatan yang sama dalam tahun pelaburan.
• Sekuriti yang dikeluarkan perlu diadakan sekurang-kurangnya dua tahun sebelum jualan.
• Tiada permintaan atau pengiklanan dibenarkan.

Apa Yang Berubah Dengan JOB

Akta JOBS menyediakan sejumlah pengecualian dan pengecualian kepada Reg D, termasuk:

• Bilangan tanpa had pelabur tidak dibenarkan dibenarkan melalui crowdfunding.
• Mana-mana individu dengan nilai bersih yang positif boleh membuat pelaburan minimum $ 2,000 dalam keselamatan crowdfunded. Walau bagaimanapun, setiap pelabur individu dihadkan kepada maksimum 10% daripada nilai bersihnya dalam semua sekuriti tersebut oleh mana-mana penerbit dalam tempoh 12 bulan.
• Penerbit sekuriti di bawah pengecualian crowdfunding dikehendaki memfailkan tawaran dengan SEC.
• Jumlah jumlah yang dibangkitkan oleh penerbit dalam tempoh 12 bulan adalah terhad kepada $ 1 juta.
• Sekuriti terbitan boleh dijual selepas satu tahun pembelian.
• Permintaan dan pengiklanan yang luas dibenarkan.

Terdapat juga peraturan-peraturan yang berkaitan dengan pengendali broker yang mengendalikan penawaran, dan pengenalan jenis perantara baru yang juga boleh melakukan penawaran, yang dikenali sebagai "portal pendanaan."

Implikasi JOBS

Analisis awal Akta JOBS mencadangkan perkara berikut:

1. Had annual $ 1 juta akan menyekat penerbit kepada syarikat kecil, permulaan, atau peringkat pertama, secara historis kategori risiko tertinggi bagi syarikat-syarikat untuk melabur. Kebarangkalian bahawa pelabur di syarikat-syarikat ini akan kehilangan sebahagian atau semua pelaburan mereka.
2. Had individu tahunan ke atas pelaburan dalam sekuriti berprestasi tinggi tidak mungkin kepada polis. Akibatnya, broker yang tidak beretika dan penipuan tidak mungkin mencari maklumat ini daripada bakal pelabur, atau mungkin menggalakkan pelabur untuk memberikan maklumat palsu.
3. Had kewangan yang lebih rendah yang diperlukan untuk membeli sekuriti crowdfunded hampir memastikan bahawa kebanyakan, jika tidak majoriti, pelabur akan membeli keselamatan bukan perdagangan untuk kali pertama. Dengan kata lain, mereka tidak mungkin terbiasa dengan kekurangan kecairan, maklumat kewangan, dan hak pelabur yang lazimnya terdapat dalam syarikat yang dipegang secara persendirian.
4. Sekuriti dan perantara Crowdfunded - portal pembiayaan - secara khusus dikecualikan daripada undang-undang sekuriti negeri dan pengawasan pesuruhjaya sekuriti negeri dan kakitangan mereka, komponen yang paling aktif dalam badan pengawalseliaan. Akibatnya, penguatkuasaan undang-undang perlindungan keselamatan mungkin tidak pasti, tertangguh, atau tidak wujud, meninggalkan pembeli sekuriti berprestasi besar yang didaftarkan dalam peraturan "tanah tiada manusia".

Penerbit sekuriti akan terus tertakluk kepada Peraturan D melainkan dikecualikan oleh peruntukan crowdfunding. Di bawah peraturan ini, perlindungan bagi pelabur lebih teguh, dengan penalti lebih besar bagi penerbit dan peniaga broker yang mengabaikan atau sengaja gagal mematuhi mana-mana peruntukannya.

Cara Melindungi Diri Anda

Pelabur yang mengagumkan selalu mengakui bahawa perlindungan terbesar mereka daripada penipuan dan kecurian lain adalah kewaspadaan peribadi, kesediaan untuk menyiasat, dan keyakinan untuk mengatakan tidak. Ciri-ciri ini sangat penting dalam dunia penempatan peribadi.

Terdapat pemangsa di pasaran Reg D cepat untuk merebut pelabur yang tidak berminat yang tidak memiliki ciri-ciri ini. Petua berikut akan membantu anda mengenal pasti peluang sebenar dan mengelakkan kesilapan yang mahal jika anda mempertimbangkan pelaburan penempatan swasta.

1. Tidak ada makan siang percuma

Pakar psikologi menyatakan bahawa hasrat untuk meningkatkan kekayaan adalah tertanam ke dalam jiwa manusia. Apabila keinginan itu diperkuat oleh orang-orang di sekeliling kita, kita cenderung kehilangan identiti diri kita dan mengikuti orang ramai.

Promoter memahami psikologi lebih baik daripada ramai, dan mahir mencetuskan ketamakan calon pembeli, sering menekannya untuk membuat keputusan segera oleh berita bahawa tawaran pelaburan dengan cepat dilanggan. Anda harus mengenali apabila emosi anda mula mempengaruhi penghakiman anda - sementara keyakinan mungkin menjadi kualiti yang diperlukan jika anda melihat peluang, ia juga dapat memberi warna analisis anda.

Balik ke belakang dan lawati semula alasan anda mempertimbangkan pelaburan:

• Apakah asas pelaburan tersebut? Sebagai contoh, premis dana minyak dan gas ialah penaja akan mengambil pelaburan dan berjaya menggerudi rizab minyak dan gas.
• Adakah premis telah diuji? Pengesahan premis itu akan menjadi bukti bahawa para penaja sebelum ini dan berjaya menggerudi untuk minyak dan gas sendiri atau bagi pihak kumpulan pelaburan yang sama.
• Adakah ia masuk akal?? Sama ada masuk akal untuk melabur dalam dana minyak dan gas dengan sekumpulan penaja yang tidak diketahui akan bergantung pada kejayaan masa lalu mereka dalam mencari rizab minyak dan gas yang mencukupi untuk prabayar pelaburan.

2. Hadkan Pelaburan Anda kepada Dana Rendah Risiko

Banyak pelabur menjadi sangat buta dengan janji kekayaan masa depan yang mereka lupakan realiti perniagaan atau kadar kejayaan jangka panjang syarikat-syarikat baru. Akibatnya, mereka merompak akaun tabungan dan persaraan mereka yang menjangka menjadi jutawan semalaman.

Hakikatnya, kurang daripada satu perempat daripada perniagaan baru bertahan sepanjang tahun kelima, dan majoriti orang yang bertahan jarang meraih kejayaan pasaran dengan pulangan besar kepada para pemegang saham mereka. Eksplorasi minyak dan gas telaga adalah sangat berisiko; telaga yang mengembalikan kos penggerudian setelah pembayaran royalti yang ditempatkan dan menimpa masih jarang lagi. Kecuali anda atau kumpulan di mana anda melabur bersama mempunyai berjuta-juta dolar untuk membeli prospek terbaik dan menggunakan teknologi dan teknik penggerudian terkini, kemungkinan mencari bidang baru sangat rendah.

Peluang penempatan swasta umumnya berisiko tinggi atau penipuan. Akibatnya, kemungkinan kehilangan pelaburan anda adalah sangat tinggi. Mengehadkan pelaburan anda kepada dana di mana anda boleh kehilangan tanpa menjejaskan gaya hidup masa kini atau masa depan anda adalah satu-satunya strategi yang wajar apabila membeli sekuriti Reg D.

3. Kekal Penawaran yang Memenuhi Syarat-syarat Reg

Satu peraturan D-dikecualikan tawaran, sementara tidak diluluskan oleh SEC atau pesuruhjaya sekuriti negara, masih harus didaftarkan untuk mengambil keuntungan dari pengecualian tersebut. Pelabur dikehendaki membuat pelaburan minimum sama ada sebagai jumlah dolar atau sebagai peratusan nilai bersih mereka. Dan tidak lebih daripada $ 1 juta setahun sekuriti boleh dijual oleh penerbit tertentu, atau $ 2 juta jika anda disediakan penyata kewangan teraudit.

Meskipun pengawasan peraturan telah menurun, peraturan ini berlaku. Pastikan pelaburan yang anda sedang mempertimbangkan sepenuhnya mematuhi undang-undang sekuriti persekutuan dan negeri dengan mengambil langkah-langkah berikut:

• Hubungi SEC dan pesuruhjaya sekuriti negeri anda untuk mengesahkan bahawa penerbit telah mendaftarkan tawaran tersebut.
• Sahkan bahawa penerbit tidak menawarkan penawaran lebih daripada maksimum yang dibenarkan di bawah Reg D.
• Jika pihak promoter menawarkan untuk mengambil kurang daripada minimum yang diperlukan oleh undang-undang, atau untuk pasangan pelaburan anda dengan pelabur lain untuk memenuhi jumlah minimum yang diperlukan, segera hentikan komunikasi dengan promoter ini.

4. Lakukan Ketekunan Anda

Tiada penggantian untuk mengesahkan dan mengesahkan maklumat dalam tawaran Reg D - tidak boleh diambil pada nilai muka. Ketekunan wajar bukan penghinaan peribadi atau tanda ketidakpercayaan; semua penerbit profesional akan menjangkakan soalan dan percubaan untuk menyelesaikan sebarang kekeliruan atau kesilapan salah.

Berikut adalah beberapa semakan yang disyorkan untuk memulakan proses ketekunan anda:

• Semak dengan Biro Perniagaan yang Lebih Baik dan pesuruhjaya sekuriti negeri di lokasi anda dan di negeri tempat penerbit berdomisil untuk melihat jika pihak mempunyai rekod syarikat dan penganjurnya.
• Sahkan firma perakaunan dan hubungannya dengan penerbit, dan sahkan bahawa terdapat kenyataan yang diaudit, serta rekod firma perakaunan, dengan persatuan CPA tempatan dan negeri.
• Semak kelayakan dan pengalaman peguam penerbit dengan persatuan bar tempatan dan negeri.
• Cari Internet untuk artikel mengenai mana-mana individu yang disebutkan dalam tawaran itu - terutamanya melalui rangkaian sosial seperti LinkedIn dan Facebook.
• Sahkan bahawa bukan individu atau penerbit telah dinamakan di Tracker Pengecasan Berita Pelaburan.

5. Ambil Masa Anda

Satu kegemaran kegemaran promotor yang tidak bertanggungjawab adalah untuk memberitahu tanda-tanda prospek mereka bahawa peluang pelaburan dengan cepat dijual, kadang-kadang sebagai penjelasan tentang mengapa tidak ada cukup masa untuk pelabur untuk menyelidik dengan baik penawaran. Promoter mahir dalam membuat prospek pelabur merasakan bahawa pelaburan adalah peluang "sekali dalam seumur hidup" yang akan hilang, tidak akan kembali. Mereka merayu kepada emosi dengan kekayaan yang dijanjikan dan perangkap yang akan membawa kekayaan itu.

Dihidupkan oleh kejayaan yang berjaya, pelabur sering melihat masalah perangkap dan kebarangkalian kegagalan. Peraturan larangan para kapitalis profesional adalah "Jangan sekali-kali bertindak balas kepada tarikh akhir yang dikenakan penerbit." Mereka memahami bahawa tidak ada yang selamanya, dan 10 lagi persembahan akan dibentangkan kepada mereka sebelum akhir bulan - masing-masing dengan jaminan keuntungan yang sama. Mereka juga tahu kemungkinan memilih pemenang.

Akibatnya, reaksi pertama mereka apabila ditekan untuk membuat keputusan awal adalah untuk menghentikan usaha wajar mereka, menolak pelaburan, dan beralih ke perjanjian seterusnya. Tindakan mereka harus disalin oleh setiap calon pelabur.

Firman Akhir

Banyak orang telah berjaya melabur dalam permulaan dan perniagaan yang semakin meningkat melalui penempatan swasta, dan akan terus melakukannya pada masa depan, kerana beberapa usahawan dapat membina syarikat mereka atau mengeksploitasi idea mereka tanpa ketersediaan modal luar. Keupayaan untuk membina perniagaan dengan bantuan rakan-rakan, jiran-jiran, dan masyarakat umum adalah penting untuk Dream Amerika, dan tidak boleh dibatasi atau dibuang kerja.

Pada masa yang sama, mekanisme penempatan swasta mudah disalahgunakan oleh penjenayah mencari kehidupan yang mudah. Membuka kepentingan pelaburan untuk penempatan swasta adalah sama seperti berjalan di lorong gelap di bandar besar - masuk akal untuk disediakan untuk apa saja yang mungkin mengintai dalam bayang-bayang. Mengikuti petua ini akan membantu memastikan anda selamat - dan sentiasa ingat kuasa "tidak."