Apakah FINRA - Sejarah dan Kaedah-kaedah untuk Timbangtara & Pengantaraan

Walaupun Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) bertanggungjawab terutamanya untuk mewujudkan persekitaran dagangan yang "selamat" ini, organisasi lain yang dikenali sebagai FINRA bertindak sebagai barisan pertahanan pertama dalam melindungi pelabur dan mengawal selia industri sekuriti.

Alam dan Tujuan FINRA

Fungsi Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA) berfungsi di bawah payung dan bidang kuasa SEC sebagai organisasi pengawalseliaan sendiri (SRO) bagi industri sekuriti di Amerika Syarikat. Ia memantau dan mengawal semua perdagangan sekuriti, operasi dan rekod, platform pertukaran, dan kakitangan dalam industri, dan bertindak sebagai organisasi penampan antara pasaran sekuriti dan SEC.

Industri sekuriti sangat besar. Ia termasuk lebih daripada 4,500 firma pembrokeran dengan lebih 160,000 lokasi pejabat di seluruh negara, hampir 635,000 broker dan pengetua berdaftar, dan kakitangan pentadbiran dan pematuhan yang juga dilesenkan untuk menjual sekuriti. FINRA mengawasi mereka semua. Bukan sahaja ia memerlukan dan mengawal pelesenan mereka yang akan menjual sekuriti, tetapi ia juga mencipta dan meluluskan semua bahan pelesenan dan peperiksaan. Ia memerlukan profesional sekuriti untuk mendaftar dengan FINRA dan memenuhi keperluan pendidikan yang berterusan.

Sejarah FINRA

Asal-usul FINRA dapat dikesan kembali kepada kemelesetan pasaran saham pada 1929 apabila analisis kerajaan mendedahkan bahawa pasaran sekuriti yang tidak terkawal memainkan peranan utama dalam menyebabkannya. Oleh itu untuk mengelakkan kemalangan masa depan, beberapa organisasi pengawalseliaan baru diwujudkan. Salah satunya ialah SEC dan satu lagi ialah Persatuan Peniaga Sekuriti Negara (NASD), yang menjadi organisasi kawal selia kendiri pertama dalam industri sekuriti.

Selama beberapa dekad, NASD berfungsi sebagai entiti pengawalseliaan dan pentadbiran, mengawasi aktiviti pasaran harian dan menguatkuasakan peraturan. Walau bagaimanapun, sebaik sahaja teknologi menjadi tersedia, NASD mengembangkan pengaruhnya:

NASD memperkenalkan platform baru untuk perdagangan sekuriti pada tahun 1971 yang dikenali sebagai pasar Sebut Harga Automasi Peniaga Sekuriti Kebangsaan (NASDAQ). Pasaran ini dengan cepat berkembang dan menandingi pertukaran dalam jumlah. Ia menjadi platform untuk syarikat yang tidak dapat memenuhi syarat untuk berdagang di bursa.
Pada tahun 1998, NASDAQ bergabung dengan Bursa Saham Amerika (AMEX) dan akhirnya bergabung dengan kebanyakan bursa Amerika yang lain juga.
Walau bagaimanapun, sebaik sahaja NASD bergabung dengan cawangan kawal selia Bursa Saham New York (NYSE) yang dikenali sebagai NYSE Regulation, Inc., FINRA dilahirkan. NASD telah berdiri sebagai pihak berkuasa pengawalseliaan utama dalam industri sekuriti sehingga tahun 2007. SEC meluluskan penggabungan pada 26 Julai 2007 dan kedua-dua organisasi itu menjadi Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Industri Kewangan. FINRA terus memenuhi semua fungsi yang sebelum ini diberikan kepada NASD dengan penekanan tambahan terhadap pendidikan pelabur.

Struktur organisasi

FINRA adalah organisasi pengawalseliaan diri terbesar di negara ini dan mempunyai ibu pejabat di New York City dan Washington, D.C. dengan 20 pejabat satelit tambahan yang terletak di seluruh A.S. Pejabat ini menempatkan kira-kira 3,000 pendidik, pentadbir, dan kakitangan pematuhan. Organisasi ini diketuai oleh lembaga gabenor yang merangkumi:

Ketua Pegawai Eksekutif kedua-dua FINRA dan cawangan Peraturan NYSE
Sebelas Gabenor orang ramai
Sepuluh Gabenor industri sekuriti

21 gabenor yang terakhir termasuk:

Gabenor Ahli Lantai
Gabenor peniaga bebas / sekutu insurans
Tiga Gabenor untuk firma bersaiz kecil
Tiga Gabenor untuk firma bersaiz besar
Seorang Gabenor tunggal untuk firma pertengahan

Gubernur Teguh dipilih oleh ahli-ahli FINRA mengikut klasifikasi saiz mereka.

Pembiayaan

Sumber pendapatan utama FINRA adalah daripada iuran dan yuran yang dibayar oleh firma ahli dan pekerja mereka, serta dari denda yang dikenakan kepada pelanggar peraturan setiap tahun. Imbuhan tahunan yang dinilai kepada firma ahli termasuk yuran keahlian asas, yuran berdasarkan peratusan pendapatan tahunan kasar firma, dan yuran bagi setiap individu berlesen sekuriti yang bekerja di firma. Yuran juga dinilai untuk setiap lokasi cawangan yang dipelihara setiap firma. Ini semua menambah sehingga sesen pun cantik; Pendapatan FINRA pada tahun 2009 melebihi $ 750 juta.

Yayasan Pendidikan Investor FINRA

Salah satu kebimbangan utama FINRA ialah pendidikan pelabur. Oleh itu, Yayasan Pendidikan Investor (IEF) diciptakan pada tahun 2003 sebagai cara untuk mencapai matlamat ini. Ia kini menjadi asas pendidikan terbesar bagi pelabur di negara ini.

Yayasan itu telah meluluskan lebih daripada $ 60 juta geran, projek penyelidikan, dan program yang dirancang untuk membantu mendidik dan melindungi pelabur dengan memberitahu mereka mengenai risiko, manfaat, dan ciri-ciri sekuriti dalam pelaburan umum dan khusus. Geran ini juga telah digunakan untuk meneroka tingkah laku pelabur untuk membantu pelabur masa depan daripada mengulangi kesilapan masa lalu.

IEF juga berfungsi bersama dengan organisasi bukan untung lain untuk mencapai segmen masyarakat kita yang sering buta huruf kewangan, seperti tentera, sekolah menengah dan pelajar kolej, dan mereka yang berada di atau berhampiran persaraan.

Timbangtara dan Pengantaraan

FINRA juga bertanggungjawab menaja dan mentadbir platform terbesar dan paling utama untuk timbang tara dan pengantaraan dalam industri sekuriti. Apabila pertikaian timbul antara broker dan klien, misalnya, proses penyelesaian pertikaian FINRA adalah jalan pertama yang diambil sebelum SEC atau pengadilan federal terlibat. Malah, ideal dan sering, pertikaian sivil diselesaikan melalui FINRA dan tiada tindakan selanjutnya diperlukan.

Pengantaraan

Pengantaraan kurang bersifat formal dan lebih murah daripada timbang tara. Malah, mediator FINRA tidak mempunyai kuasa undang-undang untuk membuat keputusan undang-undang yang mengikat. Tujuan mereka, sebaliknya, adalah untuk membantu kedua-dua pihak mencapai perjanjian sukarela. Prosiding mediasi mempunyai ciri-ciri berikut:

Tidak seperti timbangtara, pengantaraan tidak mempunyai struktur yang ditetapkan dan boleh berbeza-beza mengikut isu di tangan dan gaya dan personaliti pengantara. Dalam beberapa kes, pengantara mungkin bertindak sebagai utusan antara parti-parti yang bertentangan, sedangkan dalam hal-hal lain dia boleh menuntut pertemuan kelompok.
Tugas pengantara adalah untuk akhirnya membantu kedua-dua pihak melihat isu-isu dengan jelas dan memahami sudut pandangan orang lain. Beliau tidak mempunyai kuasa sebenar atau kuasa undang-undang dalam apa jua bentuk atas keputusan proses pengantaraan, tetapi seringkali dapat memberikan analisis yang jelas, profesional, dan tidak berat sebelah bagi setiap kes pihak. Ini dapat membantu kedua-dua pihak mengukur peluang mereka untuk berjaya jika mereka memutuskan untuk mengejar timbangtara atau litigasi.
Kos pengantaraan kurang daripada timbang tara dan jauh lebih murah daripada menyelesaikan pertikaian di mahkamah, walaupun banyak pihak masih mempekerjakan seorang peguam semasa prosiding ini. Tambahan pula, kira-kira 80% kes kes mediasi diselesaikan dengan beberapa tahap kejayaan dalam beberapa bulan sejak permulaannya.

Timbangtara

Sebaliknya, timbang tara adalah proses yang lebih formal. Yang mengatakan, ia masih lebih cepat dan lebih murah daripada litigasi. Walau bagaimanapun, kedua-dua pihak mesti bersetuju untuk membatalkan sebarang tuntutan di pihak lain di mahkamah sebelum prosedur ini dapat digunakan. Penimbang tara yang dipekerjakan oleh FINRA terlatih sepenuhnya dalam perkara-perkara yang dipengerusikannya dan keputusan yang dibuatnya hampir selalu muktamad dan jarang dapat dicabar di mahkamah. Terdapat beberapa organisasi yang berlainan dalam industri sekuriti yang memproses prosiding timbang tara, termasuk:

The Board of Options Exchange (CBOE)
Bursa Saham Kebangsaan
Jabatan Penyelesaian Pertikaian FINRA

Setiap penaja menyimpan senarai penimbang tara yang diambil, tetapi penimbang tara bukanlah pekerja penaja, walaupun mereka menerima stipend untuk perkhidmatan mereka. Kaedah-kaedah yang berkaitan dengan timbangtara berbeza-beza dari satu penaja kepada yang lain dalam perkara-perkara seperti bagaimana penimbangtara dipilih dan sama ada prosiding itu akan menjadi awam atau swasta.

Walau bagaimanapun, semua penaja menggunakan Kod Timbang Tara Seragam untuk akhirnya mentadbir prosiding mereka. Kod ini mengandungi statut ketetapan 6 tahun untuk sebarang urus niaga atau insiden yang membawa kepada timbang tara, walaupun statut yang lebih pendek mengikut negara atau SRO lain mungkin dikenakan. Sebarang tuntutan timbangtara yang layak secara sah sebagai saman aksi kelas tidak layak untuk proses timbang tara, dan tuntutan kurang daripada jumlah tertentu disalurkan melalui Proses Tuntutan Kecil, yang merupakan versi yang diperkemas dari prosiding biasa.

Sebelum proses timbang tara boleh bermula, perkara berikut mesti berlaku:

Penyataan tuntutan mesti difailkan, diikuti dengan pernyataan prosiding yang merangkumi semua usul, dokumen, dan maklumat lain yang berkaitan untuk diberikan kepada semua pihak yang terlibat.
Plaintif mesti menandatangani perjanjian penyerahan yang membatalkan hak undang-undang mereka untuk tindakan mahkamah dan membayar yuran pengajuan yang sesuai.
Sebaik sahaja pihak bertahan menerima penyata tuntutan daripada plaintif, defendan kemudian mempunyai 20 hari untuk menjawabnya untuk kes tuntutan kecil dan 45 hari untuk kes-kes lain. Plaintif mempunyai 10 hari untuk bertindak balas terhadap tuntutan balas.
Para pihak yang terlibat akan memilih masa dan tempat bagi prosiding serta bilangan dan kelayakan penimbang tara.

Para arbiter kemudiannya dipilih melalui Sistem Pemilihan Senarai Neutral (NLSS). Ini menghasilkan senarai penimbangtara yang mungkin untuk kes tertentu, yang mana pihak terlibat memilih orang atau orang yang mereka mahu gunakan. Kedua-dua pihak juga berhak untuk mengemukakan cabaran bertulis kepada penimbangtara semasa prosiding.

Punca untuk cabaran boleh termasuk berat sebelah yang ketara pada pihak penimbangtara atau penemuan atau kemasukan sebarang konflik kepentingan yang mungkin. Kedua-dua pihak dijangka bekerjasama antara satu sama lain untuk berkongsi maklumat yang berkaitan dengan kes itu. Panduan penemuan telah disediakan pada tahun 1999 yang menggariskan dokumen dan maklumat yang diperlukan untuk situasi tertentu.

Penimbangtara juga diberi kuasa untuk:

Mengeluarkan sepina kepada saksi
Minta dokumen atau maklumat berkaitan lain
Tetapkan tarikh akhir dan peraturan yang diperlukan untuk memindahkan prosiding ke hadapan tepat pada masanya

Prosedur pendengaran itu sendiri terdiri dari langkah-langkah berikut:

Kedua-dua pihak bersumpah dan membuat kenyataan pembukaan mereka.
Setiap pihak membentangkan kesnya, menggunakan dokumentasi atau bukti lain serta pemeriksaan silang jika perlu.
Kenyataan balas, pernyataan balas, dan hujah penutupan diberikan.
Kedua-dua pihak diberitahu secara bertulis mengenai keputusan penimbang tara, yang mesti ditandatangani oleh majoriti penimbangtara jika terdapat lebih daripada satu. Penimbang tara mesti memberi keputusan dalam tempoh 30 hari selepas penutupan kes itu.

Apa-apa penghakiman yang diberikan kemudiannya boleh dikemukakan kepada mahkamah undang-undang bidang kuasa yang sesuai untuk pengumpulan. Tetapi harus diperhatikan di sini bahawa walaupun anugerah timbangtara akhirnya disokong oleh undang-undang negeri dan persekutuan, banyak daripada mereka tidak dapat ditarik kerana orang atau firma yang perlu membayar penghakiman telah mengisytiharkan muflis.

Lain-lain Aduan Aduan

Mereka yang perlu memfailkan patuh atas isu yang tidak melibatkan timbangtara boleh memberitahu Pusat Aduan Pelabur FINRA atau Pejabat Pemberi Maklumat FINRA. Pusat Aduan menyediakan forum untuk para pelanggan dan kakitangan sekuriti untuk segera memaklumkan FINRA tentang aktiviti atau tingkah laku yang mencurigakan, dan Pejabat Pemberi Maklumat harus dihubungi oleh mereka yang mempunyai bukti material mengenai kesalahan yang berkaitan dengan sekuriti.

Penguatkuasaan dan Penyimpanan Rekod

Sebagai barisan pertama pertahanan terhadap rasuah dan amalan tidak adil dalam industri sekuriti, FINRA mempunyai kuasa yang besar untuk menguatkuasakan peraturan dan keputusannya melalui cara berikut:

Levi denda terhadap pesalah dan anugerah kepada pihak yang cedera
Penggantungan atau pembatalan lesen sekuriti bagi mereka yang melakukan pelanggaran sekuriti yang besar atau berulang
Penyata rekod terperinci mengenai sejarah tatatertib setiap wakil yang berdaftar, yang dikenali sebagai Form U-5, yang boleh memberi amaran kepada pelanggan dan majikan yang berpotensi untuk sejarah yang salah

Rekod-rekod ini tersedia untuk pemeriksaan awam dan boleh diakses menerusi portal BrokerCheck di laman sesawang FINRA. Sesiapa sahaja boleh log masuk ke laman web ini dan segera memuat turun laporan yang mendedahkan latar belakang profesional dan sejarah disiplin mana-mana orang atau firma dalam industri sekuriti yang membawa lesen sekuriti dalam apa jua bentuk.

Laporan ini diambil dari Pusat Informasi Depositori, pangkalan data komputer dalam industri sekuriti yang menerima bentuk pendaftaran setiap orang dan firma yang pernah membawa lesen sekuriti. Pangkalan data kini mempunyai laporan mengenai kira-kira 1.3 juta wakil berdaftar dan 17,000 firma, baik masa lalu dan sekarang.

Firman Akhir

Usaha pengawalseliaan dan pendidikan FINRA sangat luas sehingga pengguna individu tidak dimanfaatkan oleh "pakar" dalam arena yang sangat khusus. Yang berkata, ada yang mengecam lengan penguatkuasaan FINRA sebagai lemah, terutamanya kerana hubungan "Sinterklas" SRO kepada profesional industri. Sebagai contoh, Bernie Madoff adalah naib presiden NASD semasa dia melancarkan skim Ponzi secara tidak sah. Dalam erti kata itu, FINRA sebagai agensi "pengawalseliaan sendiri" telah gagal dalam tugasnya.

Walau bagaimanapun, ia masih menyediakan perkhidmatan dan panduan yang berharga kepada profesional awam dan sekuriti yang sama sekali tidak boleh didiskaun kerana kelemahan yang lebih besar yang perlu ditangani.