Apa itu S & P? Memahami Penilaian Kredit Standard & Poor

Walaupun firma itu menyediakan beberapa perkhidmatan penyelidikan kewangan, mereka paling banyak dikenali untuk penarafan kredit mereka.

Sejarah S & P

Sejarah S & P dapat dikesan semula pada 1860, ketika Henry Varnum Poor menerbitkan "Sejarah Kereta Api dan Terusan di Amerika Serikat." Lapan tahun kemudian, Poor dan anaknya mengasaskan H.V. dan H.W. Poor Co, firma yang berdedikasi untuk menyediakan statistik kewangan di syarikat kereta api. Dalam tempoh lima tahun akan datang, syarikat Poor menjadi salah satu firma terkemuka di Wall Street. Kemudian, pada tahun 1919, syarikat itu dinamakan semula Poor's Publishing.

Beberapa dekad kemudian, satu lagi penglihatan kewangan datang dengan cita-cita yang sama dengan Poor's. Luther Lee Blake ingin memberikan maklumat kewangan kepada semua syarikat, dan untuk membawa impian ini untuk hidup, Blake mencipta Biro Statistik Standard pada tahun 1906. Walaupun Poor mencipta manual data kewangan di syarikat kereta api, Blake menciptakan 5 × 7 inci kad dengan item berita kewangan. Pada tahun 1913, Blake juga mula mengeluarkan laporan lengkap mengenai stok dan bon setelah membeli Sistem Babson Stock dan Bond Card.

Statistik Standard dan Penggabungan Penerbitan Poor

Menjelang tahun 1920, kedua Penerbitan dan Statistik Standard Poor telah mula memberi penarafan kepada syarikat yang mencerminkan keupayaan mereka untuk memuaskan hutang. Walaupun Poor's Publishing mengendalikan bon korporat, Statistik Standard menilai sekuriti perbandaran. Adalah semulajadi bahawa dua entiti selari ini akhirnya akan bekerjasama, dan pada tahun 1941, Statistik Statistik dan Poor's Publishing bergabung menjadi Standard and Poor's Corporation.

Sepanjang dekad akan datang, Standard dan Poor's Corporation menjadi syarikat perkhidmatan kewangan yang berjaya meskipun terdapat cabaran ekonomi yang dibawa oleh Perang Dunia II hanya satu tahun selepas penggabungan mereka.

Pasca Perang Mendapatkan Pasaran Industri Komputer

Berikutan Perang Dunia II, S & P mengiktiraf peluang untuk memanfaatkan kemajuan terkini dalam automasi komputer untuk mengembangkan perkhidmatan dan pengaruh mereka. Mereka telah menjejaki indeks 90 saham, tetapi berminat untuk menyediakan liputan yang lebih komprehensif dan masa nyata.

Pada tahun 1957, terima kasih kepada teknologi baru, mereka dapat memperkenalkan S & P 500, yang mengesan 500 syarikat awam secara berwajaran mengikut permodalan pasaran mereka. Tanpa kemajuan besar dalam industri komputer, menjejaki indeks besar itu tidak mungkin.

Memperluas Perkhidmatan dan Penawaran Produk

Pada tahun 1966, Standard dan Poor dibeli oleh Syarikat McGraw-Hill. Syarikat McGraw-Hill memutuskan untuk memperluaskan perkhidmatan penarafan Standard dan Poor, dan pada tahun 1974 mereka mula mengenakan penerbit untuk penarafan yang mereka berikan. Menjelang tahun 1976, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa mengiktiraf Standard dan Poor sebagai Pertubuhan Pengiraan Statistik Pengiktirafan Negara (NRSRO).

Pada tahun 1980-an, pejabat maju Standard dan Poor di London dan Tokyo dan menjadi sebuah syarikat global. Hari ini, S & P adalah salah satu daripada agensi penarafan kredit Big Three. Pada masa ini, ketiga-tiga firma menggunakan skala penarafan yang sedikit berbeza yang berdasarkan model Fitch.

Butiran Skala Penarafan S & P

S & P telah membangunkan skala penarafan standard yang digunakan oleh agensi penarafan kredit besar lain untuk menilai kedua-dua hutang jangka pendek dan jangka panjang. Penilaian boleh sangat berguna untuk memahami kebolehpercayaan kredit bon dan penerbit bon. Walau bagaimanapun, mereka juga boleh digunakan untuk mengukur kesihatan kewangan keseluruhan syarikat, walaupun pelabur tidak berminat membeli bon. Sebagai contoh, seseorang yang memerlukan insurans boleh melihat kepada penilaian S & P syarikat insurans untuk memahami bagaimana mereka mungkin dapat membayar tuntutan.

S & P mengklasifikasikan semua hutang sebagai "gred pelaburan" atau "gred bukan pelaburan," yang dengan cepat mencerminkan bagaimana "berisiko" hutang tersebut. Instrumen hutang, seperti bon, dikelaskan sebagai gred pelaburan jika S & P merasakan terdapat kemungkinan yang kuat bahawa penghutang dapat membayar hutang itu. Sebaliknya, instrumen hutang gred bukan pelaburan adalah S & P menganggap penerbit mungkin mempunyai masa yang sukar untuk membayar balik.

S & P mengklasifikasikan semua entiti pengeluar hutang yang dikaji semula mengikut skala berikut:

1. AAA, AA +, AA, dan AA- (Kapasiti yang sangat tinggi untuk membayar balik pinjaman). S & P menyediakan penarafan AAA kepada mana-mana peminjam yang mempunyai kapasiti yang sangat tinggi untuk membayar hutangnya. Walaupun instrumen hutang dengan penarafan AA +, AA, dan AA tidak memenuhi kriteria yang ketat untuk memperoleh penarafan AAA, mereka masih mempunyai kapasiti yang sangat tinggi untuk membayar pinjaman mereka disebabkan kedudukan kewangan dan sikap mereka terhadap pembayaran hutang. Dalam erti kata lain, mereka dianggap mempunyai peluang yang sangat rendah untuk menunaikan kewajipan.
2. A +, A, dan A- (Kapasiti yang kuat untuk membayar balik pinjaman). Sesetengah peminjam stabil secara kewangan di bawah keadaan ekonomi semasa. Walau bagaimanapun, S & P mengakui bahawa sesetengah syarikat, walaupun kini stabil, akan mempunyai lebih banyak kesukaran membayar balik pinjaman mereka jika keadaan ekonomi berubah. Oleh itu, S & P menilai instrumen hutang ini sebagai A +, A, atau A-.
3. BBB +, BBB, dan BBB- (Kapasiti yang mencukupi untuk Membayar Semula Pinjaman). Sesetengah peminjam mempunyai keupayaan yang lebih sederhana untuk membayar pinjaman mereka daripada yang lain. Peminjam ini telah menunjukkan bahawa mereka komited untuk membayar pinjaman mereka dan mempunyai keupayaan untuk berbuat demikian. Walau bagaimanapun, keupayaan mereka untuk membayar balik adalah kurang terjamin dan lebih terdedah kepada perubahan keadaan ekonomi daripada penilaian terdahulu. Keupayaan untuk membayar balik adalah kurang terjamin dan lebih terdedah kepada perubahan keadaan ekonomi daripada penilaian sebelumnya. Ini adalah penarafan bon grade grade pelaburan S & P.

Penerbit bon gred pelaburan mempunyai keupayaan tinggi untuk membayar balik hutang mereka. Walau bagaimanapun, peminjam akan dinilai sebagai gred bukan pelaburan jika S & P tidak pasti tentang keupayaan mereka.

Skala penarafan untuk bon gred spekulatif (yang biasanya menghasilkan bon yang tinggi disebabkan oleh premium risiko) diuraikan di bawah:

1. BB +, BB, dan BB- (Bon Gred Spekulatif Kurang Ragu). S & P memberikan penarafan ini kepada peminjam yang menghadapi masalah berterusan yang menimbulkan kebimbangan atas kemampuan mereka untuk membayar hutang. Walau bagaimanapun, beberapa instrumen hutang kurang terdedah berbanding yang lain kepada keadaan ekonomi jangka pendek, seperti perubahan sementara dalam kadar faedah. Sekiranya syarikat jatuh ke dalam kategori ini, S & P akan memberikan rating BB +, BB, atau BB-.
2. B +, B, dan B- (Bon Gred Spekulatif yang lebih rentan). S & P akan memberikan penarafan "lebih mudah terjejas" kepada instrumen hutang yang kini mempunyai keupayaan untuk membayar balik hutangnya, tetapi kemungkinan besar akan menghadapi cabaran jika keadaan ekonomi atau kewangan berubah. Walaupun firma-firma ini tidak menimbulkan sebarang kebimbangan utama dalam keadaan sekarang, mereka bergantung pada keadaan yang sangat baik untuk terus membayar hutang mereka pada masa hadapan.
3. CCC, CC, dan C (Gred Gred Speculative Gred). S & P akan menilai firma sebagai "kini terdedah" jika menghadapi masalah yang mengehadkan keupayaannya untuk memenuhi obligasi hutangnya. Tidak seperti bon gred spekulatif di atas, peminjam sudah menghadapi cabaran yang ketara dan berisiko tinggi jika keadaan kewangan berubah. Seorang peminjam akan diberikan penarafan CCC jika ia kini terdedah. Walau bagaimanapun, peminjam juga boleh menerima penarafan CC jika S & P prihatin bahawa firma itu berada di hampir kebangkrutan. Lebih buruk lagi, penilaian C boleh diberikan kepada peminjam yang telah memfailkan petisyen kebankrapan.
4. D (Lalai). S & P akan memberikan penarafan D kepada mana-mana syarikat yang telah memungkiri kewajipannya. Jelas sekali, ini adalah penilaian terburuk yang boleh diterima oleh peminjam.

Bagaimana S & P Berbeza Daripada Agensi Penilaian Lain

Walaupun terdapat banyak persamaan antara skala penilaian yang digunakan oleh S & P dan agensi penarafan kredit lain, S & P mempunyai falsafah dan metodologi yang berbeza. Iaitu, S & P hanya memberi tumpuan kepada kemungkinan bahawa peminjam akan lalai.

Mengukur Kebarangkalian Melebihi Kerugian Berpotensi

Agensi penarafan yang lain, seperti Moody's, berminat terhadap potensi kerugian yang akan dihadapi oleh pelabur. Apabila agensi-agensi ini menjalankan penilaian, mereka menilai berapa lama ia mungkin diperlukan untuk peminjam untuk lalai. Juga, mereka menganggap kerugian pelabur akan menghadapi jika lalai berlaku.

Sebagai contoh, Moody's akan memberi penarafan yang lebih tinggi jika kelalaian tidak akan sangat mahal kepada pelabur. Walau bagaimanapun, S & P hanya memberi tumpuan kepada kebarangkalian sama ada keingkaran berlaku.

Penilaian Debt Sovereign yang berbeza

Perbezaan di antara model menjelaskan mengapa penarafan bagi syarikat boleh berubah secara signifikan antara agensi penarafan. Perbezaan ini jelas dalam penarafan hutang berdaulat, yang sebahagiannya menerangkan mengapa S & P menurunkan Amerika Syarikat selepas kebingungan menaikkan siling hutang negara, sementara Moody's dan Fitch tidak.

Agensi penarafan lain percaya bahawa jika Amerika Syarikat memungkiri hutangnya, kelalaian hanya akan bertahan selama beberapa minggu. Selain itu, mereka percaya bahawa lalai tidak akan membebankan pelabur sejumlah besar wang. Oleh itu, mereka merasakan bahawa Amerika Syarikat masih pelaburan yang agak selamat. S & P, bagaimanapun, merasakan Amerika Syarikat tidak lagi menunjukkan keupayaan yang sangat tinggi untuk membayar balik obligasi hutangnya dan melucutkan penilaian AAA.

Menyediakan Pelabur Dengan Tugasan Kewajipan Hutang

Menurut kolumnis Reuter, Felix Salmon, S & P tidak meletakkan dirinya sebagai penasihat pelaburan. Tidak seperti Moody's dan Fitch, ia tidak memberi pelabur pandangan keseluruhan tentang risiko yang dilampirkan kepada instrumen hutang. Sebaliknya, ia hanya menyediakan pelabur gambaran mengenai kemungkinan peminjam untuk memenuhi obligasi hutangnya.

Firman Akhir

Agensi penarafan pakar dalam menilai kebolehpercayaan kredit perniagaan, oleh itu para pelabur memberi penekanan yang tinggi terhadap pendapat mereka kerana mereka cuba menubuhkan tahap risiko yang berkaitan dengan instrumen hutang. Para pelabur menaruh perhatian yang sangat tinggi terhadap pendapat agensi penarafan yang paling dihormati di dunia: S & P.

Tidak menghairankan, pelabur mungkin lebih memperhatikan hutang yang telah dinaiktaraf oleh S & P dan boleh membuang bon yang telah diturunkan. Selain itu, pendapat S & P secara substansial boleh mempengaruhi moral pelabur di seluruh dunia, seperti yang dibuktikan oleh prestasi pasaran selepas S & P menurunkan hutang negara Amerika Syarikat.