Strategi Masa Pasaran Saham - Adakah Mereka Benar-benar Berfungsi?

Secara teori, anda boleh memaksimumkan keuntungan dan hampir menghapuskan kerugian.

Tetapi adakah ini mungkin? Adakah strategi sedemikian wujud?

Contoh Masa Pasaran

Konglomerasi syarikat yang didagangkan secara umum sering diwakili oleh seksyen kecil saham yang disebut indeks. Untuk contoh kami, kami akan menggunakan indeks Standard dan Poor 500 yang terkenal, atau S & P 500. Indeks ini memberi tumpuan kepada syarikat-syarikat Amerika yang besar dan biasanya digunakan untuk mengukur pasaran saham secara umum.

Dalam tempoh tiga tahun dari Januari 2008 hingga Januari 2011, S & P 500 turun 12.11%. Jika anda memiliki stok di beberapa syarikat besar Amerika, kemungkinan anda telah mengalami kerugian yang sama pada masa ini. Sekarang bayangkan anda menjual saham anda sebelum kemalangan Januari '08 dan dibeli pada awal kitaran lembu pada bulan Mac 2009. Dalam masa kurang dari 2 tahun, anda akan naik 88%.

Jika di sisi lain, anda mempunyai pandangan jauh untuk menjual pasaran beruang pendek, anda akan mendapat keuntungan yang tidak terkumpul melebihi 140% - yang merupakan ganjaran yang jauh lebih baik daripada kehilangan 12.11% untuk membeli dan memegang.

Kenapa Masa Pasaran Sukar Ada Susah

Walau bagaimanapun, pemasaan pasaran adalah sukar, jika ia mungkin juga sama sekali. Terdapat argumen yang menentang idea "membeli lembu jantan dan menjual beruang itu."

1. Teori Pasaran yang Cekap

Hipotesis pasaran yang cekap adalah konsep popular yang menyatakan bahawa semua saham dinilai dengan sewajarnya pada setiap masa berdasarkan semua maklumat yang ada. Stok tidak terkurang nilai atau terlalu tinggi, tetapi ia adalah tepat di mana ia sepatutnya.

Jika ini benar, pemasaan pasaran adalah mustahil kerana harga akan mencerminkan sebarang perubahan segera setelah maklumat baru menjadi tersedia. Dengan kata lain, tidak ada masa untuk anda bertindak balas terlebih dahulu dari pasaran dengan membeli atau menjual stok sebelum naik atau turun.

2. Hari Terpencar Pergerakan Besar

Satu kajian yang dipanggil Black Swans and Timing Market: Bagaimana Tidak Menjana Alpha mengkaji kesan outlier, atau hari perdagangan yang tidak normal, pada portfolio jangka panjang. Kajian itu menghapuskan 10 hari aktiviti pasaran paling teruk antara tahun 1990 dan 2006, dan nilai portfolio melonjak 150.4% lebih tinggi daripada yang pasif yang terus melabur sepanjang masa.

Apabila mereka mengeluarkan 10 hari terbaik, nilai portfolio menurun sebanyak lebih daripada 50%. Tetapi kerana "ayam hitam" yang tidak dapat diramalkan ini berlaku kurang dari 0.1% dari masa itu, kertas tersebut menyimpulkan bahawa lebih baik untuk membeli dan menahan daripada cuba menebak bila tempoh terpencil ini mungkin terjadi.

3. Prestasi Dana Bersama

Kertas bertajuk Prestasi Dana Bersama memetik kajian A.S. dan UK yang luas mengenai dana bersama. Satu penemuan adalah bahawa pengurus dana yang aktif, secara purata, dapat sangat sedikit pasaran. Walau bagaimanapun, keuntungan bersih mereka hampir digunakan sepenuhnya dalam yuran pengurusan dan urus niaga dan dengan itu hampir tidak mempunyai kesan ke atas prestasi dana keseluruhan. Sekiranya profesional terlatih yang giat menguruskan dana bersama hanya boleh sedikit masa pasaran, tidak mungkin pelabur biasa akan dapat berbuat demikian. Ia juga penting untuk berhati-hati terhadap kebohongan umum yang diberitahu oleh pengurus dana bersama.

4. Penunjuk Berlawanan

Memandangkan terdapat semangat penunjuk asas dan teknikal yang ada - yang mana banyak konflik - yang anda ikuti? Dengan kata lain, bagaimanakah anda bertindak balas ketika kadar pengangguran jatuh, tetapi saham naik ke tahap tertinggi pada peningkatan pendapatan? Sekiranya anda membeli apabila stok berada jauh di bawah nisbah harga-ke-pendapatan sejarah walaupun menjual jumlah yang tinggi? Bagi setiap laporan dan kaji selidik yang mencadangkan satu arah, biasanya ada penunjuk yang bertentangan yang mencadangkan sebaliknya.

5. Melihat Masa Lalu

Bagaimanakah anda membuktikan keberkesanan model pemasaan pasaran? Anda secara amnya berbuat demikian dengan menguji semula dengan data sejarah. Tetapi dengan sentiasa mencari masa lampau untuk mengesahkan sistem, anda menjalankan risiko data lengkungan yang kelihatan berfungsi dengan baik di belakang, tetapi mungkin mempunyai sedikit kuasa ramalan untuk masa depan.

Lebih-lebih lagi, walaupun trend telah menyatakan diri sendiri beberapa kali dari segi sejarah, ekonomi, politik, industri, dan faktor khusus syarikat dapat berubah, sehingga tren pada dasarnya tidak lagi relevan.

Strategi Pemasaran Pasaran

Walaupun ada yang mengatakan bahawa pemasaan pasaran hampir mustahil, ada orang lain yang mendakwa prestasi seperti ini dapat dicapai. Teknik apa yang mereka gunakan dan bukti apa yang mereka ada dalam masa pasaran adalah usaha yang praktikal dan menguntungkan?

1. Mengikuti Trend

Sekiranya pasaran bergerak dalam kitaran, maka perlu menggunakan alat-alat teknikal untuk mengukur trend-trend tersebut dan menentukan dengan ukuran ketepatan lembu dan menanggung tahap pasaran. Purata bergerak adalah satu kaedah mudah untuk mencapai matlamat itu.

Purata bergerak ialah garis yang menjaringkan harga purata saham selama tempoh tertentu. Kaedah perdagangan asas adalah untuk membeli apabila harga saham meningkat di atas purata bergerak jangka panjang dan menjual apabila harga jatuh di bawah. Di dalam kertas, Analisis Teknikal dengan Perspektif Jangka Panjang: Strategi Perdagangan dan Keupayaan Pemasaan Pasaran, beberapa pendekatan tidak biasa dinilai. Satu strategi adalah untuk menganalisis empat tahun data pasaran yang menguntungkan untuk menentukan panjang purata bergerak yang mana terbukti yang paling berkesan untuk membuat keputusan pelaburan. Bertentangan dengan pengiraan biasa purata bergerak menggunakan tempoh serendah 50 atau 200 hari, purata bergerak di dalam kertas ini dikira dalam tempoh masa yang lebih lama.

Begitu juga strategi purata bergerak jangka panjang yang mencapai keuntungan pasaran yang berlebihan? Nah, manakala S & P 500 kembali 90% antara tahun 1994 dan 2009, penggunaan dinamik purata bergerak jangka panjang kembali 572%. Tidak syak lagi, hasil ini sangat menarik. Tetapi adalah bijak untuk mengingati bahawa pulangan masa lalu bukan merupakan penunjuk prestasi yang tidak menentu.

2. Model FED yang Diperbaharui

Ed Yardeni, yang merupakan Ketua Strategi Pelaburan bagi Oak Associates serta seorang profesor dan seorang ahli ekonomi di Federal Reserve Bank, membangunkan model FED. Model ini membandingkan kadar bon kepada premium ekuiti. Contohnya, jika nota Perbendaharaan 10 tahun mempunyai hasil pendapatan yang lebih tinggi daripada pasaran saham (seperti yang dikira berdasarkan 12 bulan ketinggalan), anda harus membeli bon. Jika, sebaliknya, hasil pendapatan pasaran adalah di atas bon, anda harus membeli ekuiti.

Walau bagaimanapun, model ini mempunyai masalah yang wujud kerana stok membawa lebih banyak risiko dan lebih tidak menentu daripada bon kerajaan. Sebagai contoh, ramalan pendapatan masa depan mungkin akan meningkat atau jatuh dalam pasaran ekuiti, yang boleh menjejaskan pelaburan anda secara positif atau negatif. Bagaimana jika ramalan pendapatan 12 bulan yang mengerikan apabila ekonomi diramalkan akan mengalami kemelesetan? Model Fed tradisional tidak akan menjelaskan prestasi masa depan ini dan oleh itu mungkin tidak mencadangkan kepada para pelabur bahawa saham mewakili pilihan yang lebih baik daripada bon.

Ia adalah perlu untuk menjelaskan ketidaktentuan seperti yang telah dibuat oleh Model FED Yang Diperbaharui. Model ini pada asasnya menambah pendapatan yang diunjurkan untuk analisis. Dalam erti kata lain, jika pendapatan pasaran saham dijangka meningkat pada tahun hadapan, model FED boleh dipercayai dan pelabur hanya dapat membandingkan hasil pendapatan antara bon dan saham. Tetapi jika pendapatan pasaran saham dijangka menurun, maka strategi ini tidak berkesan. Dengan perakaunan pendapatan yang diunjurkan, Model Fed Revisi mencipta kaedah pelaburan yang lebih dipercayai.

Jadi, bagaimanakah sistem pemasaan pasaran ini telah memakan masa lima tahun yang lalu? Berdasarkan ujian awal asas, kedua-dua peraturan mudah ini akan menghasilkan pulangan tahunan 18.9% dengan pengambilan maksimum 17.4%, dan pulangan keseluruhan 5 tahun akan menjadi 137.26%. (Pengurangan merujuk kepada jumlah kerugian portfolio dari puncak ke tahap.) Sebagai perbandingan, pasaran mempunyai pulangan tahunan sebanyak 0.65% dan keuntungan 5 tahun sebanyak 3.3% dengan pengurangan maksimum 56%.

Walaupun strategi ini telah memaparkan pulangan yang mengagumkan, ia masih bergantung kepada analisis kualitatif dari banyak penganalisis yang berkaitan dengan pendapatan masa depan yang diunjurkan. Sekiranya keadaan ekonomi yang tidak dijangka timbul yang menjejaskan ekonomi, walaupun Model FED Yang Diperbaharui dapat menyebabkan pelabur menjadi keputusan tidak menguntungkan.

3. Boleh SLIM

William J. O'Neil membangunkan sistem dagangan pertumbuhan tinggi yang menggunakan akronim BOLEH SLIM. Strategi ini menentukan bahawa anda hanya melabur di pasaran semasa peringkat lembu, dan menggunakan teknik inovatif untuk menentukan apabila peringkat tersebut berlaku.

Berbeza dengan model yang mengikuti pendapatan atau trend, William O'Neil menjejaki "wang besar" dengan mengikuti isyarat perdagangan dari institusi. Dia menegaskan bahawa anda boleh meneka apabila institusi menjual sejak indeks pasaran akan menunjukkan volum yang tinggi tanpa sebarang kenaikan harga. Dia memanggil "hari pengedaran" ini atau menjual hari. Sekiranya anda melihat empat atau lima hari jualan volum tinggi dalam satu bulan dagangan, bersiaplah untuk kejatuhan harga yang berjaya. Dalam erti kata lain, anda perlu menjual ekuiti anda dan berada dalam kedudukan tunai untuk fasa menanggung berpotensi.

Tetapi bagaimana menguntungkan adalah model pemasaan pasaran ini? Sukar untuk diberitahu. Walaupun penyaringan bagi saham pertumbuhan tinggi mengikut kaedah CAN SLIM agak mudah dengan perisian, analisis pasaran agak penafsiran dan biasanya memerlukan pendekatan visual. Saya tidak biasa dengan algoritma berkomputer dan boleh dikesan semula yang boleh mencontohi teknik masa pasaran ini. Tetapi seperti yang dilaporkan oleh Persatuan Pelabur Individu Amerika, pulangan tahunan 5-tahun kaedah pemilihan saham SLIM CAN adalah 21.9%. Yang berkata, berapa banyak keuntungan yang dapat diperolehi daripada teknik pemasaan pasaran terpencil ini adalah pengetahuan yang tidak tersedia.

4. Analisis Teknikal Jangka Pendek

Sesetengah pelabur amat prihatin dengan mengenal pasti kitaran pasaran yang besar yang bertahan selama bertahun-tahun. Namun peniaga lain cuba untuk mengasingkan tingkap yang sangat sempit untuk membuat perdagangan cepat berdasarkan pop dan drop pasaran mini yang mungkin berlangsung hanya beberapa minggu. Satu sistem menggunakan satu set peraturan yang kompleks berdasarkan harga dan penunjuk isipadu yang dibangunkan oleh Marc Chaikin. Jumlah pulangan 10 tahun dari sistem ini ialah 1,388.9% atau 30.3% tahunan. Walaupun ini mungkin kelihatan seperti sistem pelaburan terbesar di dunia, saya melihat dengan lebih dekat bagaimana sistem ini dapat berfungsi untuk pelabur purata.

Saya menjalankan semula simulasi dan menyumbang yuran transaksi sebanyak $ 20 setiap dagangan. Saya juga berkonsepkan dalam penurunan sebanyak 0.50% kerana membeli jawatan yang besar dalam tempoh masa yang singkat akan memacu harga dan menyebabkan slippage. Ini menghasilkan pulangan tahunan 5 tahun sebanyak 18.9% dengan pengambilan maksimum 38.4%, dan 45% daripada dagangan adalah pemenang. Tetapi mungkin yang paling penting, terdapat perolehan saham yang besar untuk lagu 400% setahun, yang akan menghasilkan yuran yang besar dan memerlukan pelaburan masa yang signifikan.

Firman Akhir

Walaupun teknik pengujian semula mendedahkan hasil yang menguntungkan, ia bukanlah satu percikan untuk hasil masa depan. Seperti mana-mana sistem, pelabur berdisiplin diperlukan untuk mengikuti sistem dan tidak terpengaruh oleh emosi mereka sendiri apabila data itu tidak dipersetujui. Walaupun untuk strategi masa pasaran yang terbukti, akan selalu ada kesilapan pelabur untuk dipertimbangkan, kerana model berasaskan komputer tidak mengambil kira perkara ini. Selain itu, ekonomi dan pasaran sentiasa berubah dan mungkin memperkenalkan pemboleh ubah baru atau mengubah andaian lama yang dapat merumitkan lagi strategi ini atau menjejaskan hasilnya.

Sudah tentu, terdapat pendapat yang kuat tentang keberkesanan kaedah masa, mungkin didorong oleh janji mereka tentang ganjaran yang besar. Walaupun sesetengah menegaskan bahawa masa pasaran mungkin dan sangat menguntungkan, yang lain mendakwa bahawa masa pasaran adalah sama ada mustahil atau tidak berisiko. Walau bagaimanapun, masih dapat dilihat di mana strategi masa pasaran ini akan menjadi ujian masa, jika ada, dan apa yang baru akan dibangunkan. Banyak penyelidikan dan ujian masih perlu dilakukan untuk mengesahkan teori pemasaan pasaran di kalangan ahli akademik dan pelabur.

Adakah anda cuba memasarkan pasaran dengan strategi pelaburan anda? Berapa banyak kejayaan yang anda ada?