Swap Kadar Faedah Dijelaskan - Definisi & Contoh

Swap berguna apabila satu syarikat mahu menerima bayaran dengan kadar faedah yang berubah-ubah, manakala yang lain ingin membatasi risiko masa depan dengan menerima bayaran kadar tetap.

Setiap kumpulan mempunyai keutamaan dan keperluan masing-masing, maka pertukaran ini dapat bekerja untuk kelebihan kedua belah pihak.

Bagaimana Swap Kadar Faedah Kerja

Pada umumnya, kedua-dua pihak dalam swap kadar faedah berdagang kadar tetap dan kadar faedah berubah. Sebagai contoh, satu syarikat mungkin mempunyai bon yang membayar Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR), manakala pihak yang lain memegang bon yang menyediakan pembayaran tetap sebanyak 5%. Jika LIBOR dijangka tinggal sekitar 3%, maka kontrak itu mungkin akan menjelaskan bahawa pihak yang membayar kadar faedah yang berbeza akan membayar LIBOR ditambah 2%. Dengan cara itu kedua-dua pihak boleh mengharapkan untuk menerima pembayaran yang sama. Pelaburan utama tidak pernah didagangkan, tetapi pihak-pihak akan bersetuju dengan nilai asas (mungkin $ 1 juta) untuk digunakan untuk mengira aliran tunai yang akan mereka tukar.

Teori ini adalah bahawa satu pihak dapat melindung nilai risiko yang berkaitan dengan keselamatan mereka yang menawarkan kadar faedah terapung, sementara yang lain dapat memanfaatkan potensi ganjaran sambil memegang aset yang lebih konservatif. Ini keadaan menang-menang, tetapi ia juga permainan sifar. Keuntungan satu pihak yang diterima menerusi pertukaran akan sama dengan kehilangan pihak yang lain. Walaupun anda meneutralkan risiko anda, salah seorang daripada anda akan kehilangan sedikit wang.

Swap kadar faedah didagangkan di kaunter, dan jika syarikat anda memutuskan untuk menukar kadar faedah, anda dan pihak lain perlu bersetuju dengan dua isu utama:

1. Panjang swap. Menetapkan tarikh permulaan dan tarikh matang untuk pertukaran itu, dan ketahuilah bahawa kedua-dua pihak akan terikat kepada semua syarat perjanjian sehingga kontrak tamat.
2. Syarat pertukaran. Menjelaskan tentang syarat-syarat yang anda bertukar-tukar kadar faedah. Anda perlu menimbang dengan teliti kekerapan bayaran yang diperlukan (setiap tahun, suku tahunan, atau bulanan). Juga memutuskan struktur pembayaran: sama ada anda akan menggunakan pelan pelunasan, struktur peluru, atau kaedah sifar kupon.

Untuk menggambarkan bagaimana swap boleh berfungsi, mari kita lihat contoh lanjut.

ABC Company dan XYZ Company memasuki swap kadar faedah satu tahun dengan nilai nominal $ 1 juta. ABC menawarkan XYZ kadar tahunan tetap 5% sebagai pertukaran untuk kadar LIBOR ditambah 1%, kerana kedua-dua pihak percaya bahawa LIBOR akan berkisar 4%. Pada akhir tahun ini, ABC akan membayar XYZ $ 50,000 (5% daripada $ 1 juta). Sekiranya kadar LIBOR didagangkan pada 4.75%, XYZ akan perlu membayar ABC Syarikat $ 57,500 (5.75% daripada $ 1 juta, kerana perjanjian untuk membayar LIBOR ditambah 1%).

Oleh itu, nilai pertukaran kepada ABC dan XYZ adalah perbezaan antara apa yang mereka terima dan dibelanjakan. Oleh kerana LIBOR berakhir lebih tinggi daripada kedua-dua syarikat berfikir, ABC menang dengan keuntungan $ 7,500, sementara XYZ menyedari kehilangan $ 7,500. Secara umumnya, hanya pembayaran bersih akan dibuat. Apabila XYZ membayar $ 7,500 ke ABC, kedua-dua syarikat mengelakkan kos dan kerumitan setiap syarikat yang membayar penuh $ 50,000 dan $ 57,500.

Kelebihan: Mengapa Swap Kadar Faedah Berguna

Terdapat dua sebab mengapa syarikat mungkin ingin menukar swap kadar faedah:

1. Motivasi komersial. Sesetengah syarikat berada dalam perniagaan dengan keperluan pembiayaan khusus, dan swap kadar faedah dapat membantu pengurus memenuhi matlamat mereka. Dua jenis perniagaan biasa yang mendapat manfaat daripada pertukaran kadar faedah ialah:
   • Bank, yang perlu mempunyai aliran pendapatan yang sesuai dengan liabiliti mereka. Contohnya, jika bank membayar kadar terapung atas tanggungannya tetapi menerima pembayaran tetap atas pinjaman yang dibayarkannya, ia mungkin menghadapi risiko ketara jika liabiliti kadar terapung meningkat dengan ketara. Akibatnya, bank mungkin memilih untuk melindung nilai terhadap risiko ini dengan menukar pembayaran tetap yang diterima dari pinjaman mereka untuk pembayaran kadar terapung yang lebih tinggi daripada pembayaran kadar terapung yang perlu dibayar. Berkesan, bank ini akan menjamin pendapatannya akan lebih besar daripada perbelanjaan dan oleh itu tidak akan mendapati dirinya dalam krisis aliran tunai.
   • Dana lindung nilai, yang bergantung pada spekulasi dan boleh mengurangkan risiko tanpa kehilangan ganjaran yang berpotensi besar. Lebih khusus lagi, dana lindung nilai spekulatif dengan kepakaran dalam meramalkan kadar faedah masa depan mungkin dapat membuat keuntungan besar dengan melibatkan diri dalam swap tinggi, kadar pertukaran tinggi.
2. Kelebihan perbandingan: Syarikat kadang-kadang boleh menerima pinjaman tetap atau kadar terapung pada kadar yang lebih baik daripada kebanyakan peminjam yang lain. Bagaimanapun, ini bukanlah jenis pembiayaan yang mereka cari dalam keadaan tertentu. Sebuah syarikat boleh, sebagai contoh, mempunyai akses kepada pinjaman dengan kadar 5% apabila kadar semasa adalah kira-kira 6%. Tetapi mereka mungkin memerlukan pinjaman yang mengenakan bayaran kadar terapung. Sementara itu, sebuah perusahaan lain dapat memperoleh keuntungan dari menerima bunga pinjaman bunga terapung, tetapi dikehendaki mengambil pinjaman yang mewajibkan mereka melakukan pembayaran tetap, maka dua perusahaan dapat melakukan swap, dimana kedua-duanya dapat memenuhi preferensi masing-masing.

Ringkasnya, swap membolehkan bank, dana pelaburan, dan syarikat memanfaatkan pelbagai jenis pinjaman tanpa melanggar peraturan dan keperluan mengenai aset dan liabiliti mereka.

Cons: Risiko Berkaitan dengan Swap Kadar Faedah

Swap dapat membantu pembiayaan lebih efisien dan membolehkan syarikat menggunakan lebih banyak strategi pelaburan kreatif, tetapi mereka tidak tanpa risiko mereka. Terdapat dua jenis risiko yang berkaitan dengan swap:

1. Kadar faedah terapung adalah sangat tidak menentu dan mewujudkan risiko yang ketara bagi kedua-dua pihak. Satu pihak hampir selalu akan keluar di hadapan dalam pertukaran, dan yang lain akan kehilangan wang. Pihak yang diwajibkan membuat bayaran kadar terapung akan mendapat untung apabila kadar pembolehubah berkurangan, tetapi akan hilang apabila kadar naik. Kesan sebaliknya berlaku dengan pihak yang lain.
2. Risiko counterparty menambah tahap komplikasi tambahan kepada persamaan. Biasanya risiko ini agak rendah, kerana institusi yang membuat dagangan ini biasanya berada dalam kedudukan kewangan yang kukuh, dan pihak-pihak tidak mungkin bersetuju untuk kontrak dengan syarikat yang tidak dapat dipercayai. Tetapi jika satu pihak berakhir dengan lalai, maka mereka tidak akan dapat membuat pembayaran mereka. Logistik undang-undang yang dihasilkan untuk memulihkan wang yang terhutang adalah mahal dan akan memangkas keuntungan akan.

Firman Akhir

Swap adalah cara yang baik bagi perniagaan untuk menguruskan hutang mereka dengan lebih berkesan. Nilai di belakangnya adalah berdasarkan kepada fakta bahawa hutang boleh didasarkan pada kadar tetap atau terapung. Apabila perniagaan menerima pembayaran dalam satu bentuk tetapi lebih suka atau memerlukan yang lain, ia boleh terlibat dalam pertukaran dengan syarikat lain yang mempunyai matlamat yang bertentangan.

Swap, yang biasanya dilakukan di antara syarikat-syarikat besar dengan keperluan pembiayaan tertentu, boleh menjadi perkiraan yang bermanfaat yang berfungsi untuk kelebihan semua orang. Tetapi mereka masih mempunyai risiko penting untuk dipertimbangkan sebelum pemimpin syarikat menandatangani kontrak.

Adakah syarikat atau firma pelaburan anda pernah menggunakan swap kadar faedah? Adakah anda datang ke hadapan, atau anda berada di tempat yang kalah?