Tawaran Syiling Permulaan (ICOs) - Apakah Mereka & Haruskah Anda Mengambil Bahagian?

Sayangnya, sebelum rakan saya dapat mengatur syarikatnya dan menaikkan wang, dia mendapati bahawa sebuah kumpulan di Britain berada di tengah-tengah menawarkan QuidCoins mereka sendiri, dinamakan sempena perkataan slang untuk pound British. Walaupun rakan saya kecewa untuk mencari nama yang diambil, mungkin ia adalah yang terbaik; walaupun harapan penaja, QuidCoins diniagakan kurang dari tiga bulan pada 2014, menurut CoinMarketCap.

ICO menjanjikan keuntungan besar kepada pelabur, tetapi dengan kegagalan seperti kemungkinan QuidCoin pada bila-bila masa, adakah mereka berisiko? Jika anda telah mempertimbangkan mengambil bahagian dalam ICO, inilah yang perlu anda ketahui.

Apakah Pembiayaan ICO?

Usahawan secara bersejarah membiayai idea mereka dengan menawarkan kepentingan ekuiti - atau sekuriti pelaburan - dalam usaha mereka kepada pelabur luar. Kerana penyalahgunaan dan rasuah pembiaya pada tahun 1920-an, Kongres meluluskan Akta Sekuriti 1933 dan mencipta Suruhanjaya Bursa Sekuriti (SEC) pada tahun berikutnya untuk menguatkuasakan Akta.

Dalam beberapa dekad sejak itu, proses mengumpul wang daripada orang ramai melalui tawaran awam permulaan, atau IPO, telah menjadi mantap. Peraturan menetapkan bagaimana proses penawaran mesti diteruskan, yang layak untuk mengambil bahagian, apabila pemberi penawaran harus memberikan maklumat kepada calon pelabur, dan maklumat apa yang harus mereka berikan. Kegagalan untuk mematuhi peraturan boleh mengakibatkan liabiliti kewangan yang teruk bagi penaja tawaran, termasuk penalti sivil dan jenayah.

ICO adalah alat pengumpulan dana yang sama di mana seorang pembuat tawaran menjual niaga hadapan dalam suatu cryptocurrency yang belum ada. ICO direka untuk mengelakkan peraturan-peraturan yang melindungi pelabur apabila membeli atau menjual sekuriti pelaburan tradisional. Walaupun IPO mesti merangkumi prospektus yang luas, tidak ada peraturan yang menggariskan maklumat yang harus diberikan kepada bakal pelabur dalam ICO. Setiap pembuat menentukan apa, jika ada, butiran akan dihantar dan bila.

Kebanyakan ICO mempunyai laman web atau kertas putih yang mewajarkan manfaat pelaburan, tetapi mereka tidak mempunyai produk yang sedia ada. Tawaran adalah operasi permulaan, dan dana yang diperoleh melalui ICO akan membiayai pembangunan produk - dalam kes ini, cryptocurrency.

Pelabur prospektif dalam ICO perlu mengiktiraf bahawa cryptocurrency tidak seperti keselamatan pelaburan, seperti saham biasa atau hartanah. Pengawal selia mungkin tidak mengklasifikasikan duit syiling atau token digital sebagai keselamatan pelaburan sama sekali, tetapi kontrak mudah antara dua pihak. Pada tahun 1936, keputusan Mahkamah Agung di Malaysia SEC v. Howey Co. menubuhkan ujian untuk menentukan apa dan apa yang bukan keselamatan pelaburan. Di bawah ujian ini, kontrak pelaburan adalah keselamatan sekiranya:

Ia adalah pelaburan wang
Terdapat jangkaan keuntungan dari pelaburan
Pelaburan dalam perusahaan biasa
Mana-mana keuntungan datang dari usaha promoter atau pihak ketiga; keuntungan itu berada di luar kawalan pelabur

Sebelum ICO, para usahawan mencari modal teroka daripada rakan-rakan, keluarga, dan kapitalis teroka yang canggih yang mampu menilai prospek perniagaan produk atau perkhidmatan yang akan dihasilkan. ICO membolehkan usahawan memintas sumber pembiayaan tradisional dan mendapatkan pembiayaan daripada ahli-ahli masyarakat umum yang kurang berpengetahuan, kurang mendiskriminasi mencari sekeping Facebook atau Google seterusnya.

ICO yang diiktiraf

Untuk mengelakkan pengawasan pengawalseliaan, sesetengah penaja ICO memilih untuk menggunakan "ICO yang terakreditasi" untuk mengambil kesempatan daripada pengecualian kepada keperluan pendaftaran SEC. Sebagai contoh, di bawah Peraturan D, syarikat boleh menaikkan jumlah wang tanpa had jika memenuhi standard berikut:

Had pada Bilangan Pelabur. Undang-undang membezakan antara pelabur berdasarkan pendapatan tahunan atau nilai bersih, pemikirannya adalah bahawa mereka yang mempunyai pendapatan yang lebih besar atau nilai bersih lebih mampu menilai pelaburan dengan sewajarnya. Seseorang yang mendapat pendapatan melebihi $ 200,000 (atau $ 300,000 dengan pasangan) untuk setiap dua tahun sebelum ini dan nilai bersih lebih dari $ 1 juta (tidak termasuk kediaman mereka) dikenali sebagai "pelabur yang terakreditasi." Tawaran boleh menjual sekuriti mereka kepada bilangan pelabur terakreditasi yang tidak sah.
Larangan Mengenai Solusi Am. Pemberi tawaran tidak boleh menggunakan permintaan umum atau pengiklanan untuk memasarkan ICO yang diiktiraf. Walau bagaimanapun, mereka secara umum boleh mendapatkan dan mengiklankan tawaran jika semua bakal pembeli adalah pelabur yang terakreditasi.
Maklumat Pendedahan. Seseorang pembuat tawaran boleh memutuskan apa maklumat yang diberikan kepada pelabur terakreditasi, selagi ia tidak melanggar larangan antiperspirasi undang-undang sekuriti persekutuan.
Akses kepada Pengurusan Syarikat. Pengetua penyedia mesti ada untuk menjawab pertanyaan oleh bakal pembeli.
Keperluan Penyata Kewangan. Penyata kewangan yang telah diaudit diperlukan jika ia tersedia.
Had Jualan Sekuriti. Mana-mana syiling yang dibeli di bawah pengecualian Peraturan D adalah terhad daripada penjualan untuk setahun selepas pembelian kecuali berdaftar dengan SEC.

Hanya minoriti kecil ICO semasa yang diakreditasi, sebahagian besarnya disebabkan oleh perbelanjaan, masa persediaan, dan keperluan maklumat. Sebagai akibatnya, setiap pelabur dalam ICO harus mampu menilai sama ada projek yang dibiayai itu masuk akal sebagai perniagaan, sama ada pengalaman dan kepakaran para prinsipal menjamin keyakinan, dan jika penyelesaian projek itu mungkin menjadi perniagaan yang berkembang pesat - sebelum melabur dolar mereka yang susah payah.

Dalam erti kata lain, adakah duit syiling atau token dengan semestinya menyampaikan sesuatu yang hilang atau diinginkan di pasaran yang mana orang awam, atau sebahagian besar orang awam, sanggup membayar? Adakah anda sanggup menggunakan syiling sebagai mata wang atau untuk mendapat manfaat unik yang tidak boleh didapati? Adakah anda mempertimbangkan pelaburan dengan harapan bahawa seseorang kemudian akan membeli pelaburan anda lebih daripada kosnya, walaupun anda tidak tahu bagaimana ia berfungsi atau mengapa seseorang menggunakannya? Jika ya, ia adalah spekulasi, bukan pelaburan.

Risiko Pelaburan ICO

Tawaran duit syiling awal telah meletup sejak penawaran pertama Mastercoin pada 2013. Penaja ICO menaikkan lebih $ 1 bilion untuk startup pada 2016, $ 5.6 bilion pada 2017, dan lebih $ 1 bilion dalam dua bulan pertama tahun 2018.

Penyokong ICO mendakwa bahawa teknologi mengubah cara memulakan dana. Kos ICO mengurangkan wang, sering lebih cepat daripada bergantung pada kapitalis teroka atau bank, dan membuat keputusan dan pemilikan ekuiti di tangan pengasas. Penyokong mendakwa bahawa ICOs adalah "kuasa kewangan yang demokratisasikan yang menyediakan modal kepada projek-projek yang mungkin tidak dapat diperolehi dari sumber yang telah ditetapkan seperti bank atau kapitalis teroka," sebagaimana majalah WIRED meletakkannya.

Pengkritik lebih tertumpu kepada kelemahan potensi. CNBC melaporkan bahawa penganalisis saham dan Elliott Wave theorist Elliott Prechter menulis dalam surat berita 13 Julai 2017 bahawa "aktiviti harga dan sentuhan manik yang membawa kepada harga [bitcoin] telah berkurangan walaupun Mania Tulip hampir 400 tahun yang lalu. Kejayaan [b] itcoin telah melahirkan klon 800-plus (alt-syiling) dan mengira, yang kebanyakannya adalah skim berteknologi tinggi, pam-dan-dump. "

Sekiranya anda mempertimbangkan mengambil bahagian dalam ICO, anda harus sedar tentang risiko berikut.

1. Kemungkinan Kegagalan

Kekurangan pemahaman dan keraguan di sekitar duit syiling digital, digabungkan dengan ketidakupayaan untuk menilai secara tepat kebarangkalian kejayaan jangka panjang, menghasilkan kadar kegagalan yang tinggi untuk penawaran syiling baru. Majalah Fortune melaporkan kadar kegagalan 59% untuk tawaran 2017 pada separuh pertama tahun 2018, dengan kerugian berjumlah $ 233 juta.

2. Kecairan & Ketelusan

Kriptografi adalah sangat tidak menentu dan mempunyai kecairan terhad, atau sejauh mana aset boleh dibeli dan dijual dengan cepat tanpa menjejaskan harganya. Cryptocurrency seperti bitcoin direka untuk menjadi cair, memberi tumpuan bukan pada nilai.

Juga, harga cryptocurrency berubah-ubah liar, dengan pesanan pembelian yang signifikan memacu tawaran dan menjual pesanan menyebabkan harga tawaran berkurang. Keterlaluan ini menghalang mereka daripada menjadi sistem pembayaran arus perdana.

3. Nilai tidak menentu

Pada 22 Mei 2010, Laszio Hanyecz menyelesaikan transaksi bitcoin pertama dengan membeli dua pizza dari Jeremy Sturdivant untuk 10,000 BTC. Pada masa itu, ini bersamaan $ 100. Hari ini, syiling yang sama bernilai kira-kira $ 60 juta, meninggalkan satu untuk bertanya:

Betapa baiknya pizza itu?
Kenapa orang dalam fikiran mereka betul menggunakan atau menerima aset dengan turun naik sedemikian dalam transaksi komersial?

Bagi aset untuk mempunyai nilai sebenar, seseorang mesti menggunakannya. Kerana bitcoin tidak digunakan secara meluas atau diterima untuk pembayaran, ia mempunyai nilai kurang daripada yang lain, lebih banyak mata wang yang diterima secara meluas.

4. Kekurangan Pengawasan

Kekurangan peraturan atau pengawasan kriptokrasi profesional membuka pintu untuk penipuan. Steemit, tapak kandungan berkualiti tinggi yang pada awalnya dibiayai oleh ICO, menyiarkan artikel lidah dalam pipi yang bertajuk "Cara Mencipta Penipuan ICO dalam 5 Langkah Mudah" yang kedua-duanya lucu dan mengganggu tepat.

Seperti yang dikatakan Kajian Perniagaan Harvard, pasaran ICO telah mengalami "bahagian yang saksama daripada penipuan, pam dan pembuangan yang jelas, dan skim Ponzi yang terang-terangan." SEC memfailkan tuduhan penipuan pada September 2017 terhadap dua ICO, REcoin dan DRC, yang dikendalikan oleh ahli perniagaan California Maksim Zaslavskiy. Zaslavskiy feloniously mendakwa operasi itu menjadi syarikat beroperasi sepenuhnya dengan kakitangan, peguam, dan hubungan peruncit. Menurut SEC, sastera promosi untuk RECOIN dan DRC mendakwa syiling yang disokong oleh hartanah dan berlian masing-masing dibeli dengan $ 2 hingga $ 4 juta pelaburan orang dalam, walaupun hanya $ 300,000 telah dinaikkan dan tiada hartanah atau berlian wujud. Walaupun tuduhan jenayah belum diselesaikan, hakim yang memimpin menyifatkan kelakuan Zaslavskiy sebagai "salah nyataan besar."

Walaupun penipuan tidak terlibat, pelabur harus waspada terhadap:

Ketidakpastian peraturan
Penilaian tinggi dan pengekalan semula
Kurangnya kawalan pelabur terhadap kewangan, strategi, dan operasi
Kekurangan kes penggunaan perniagaan

Kekurangan pengawasan juga menjadikan ide-ide yang tidak baik dan gagah. Dogecoin (DOGE) mempunyai permodalan pasaran hampir $ 119 juta, namun pencipta Dogecoin Jackson Palmer dan Billy Markus mengakui bahawa mereka menciptakan cryptocurrency tanpa banyak pemikiran atau usaha, apalagi satu rancangan induk. Pengguna tidak mempunyai cara yang nyata untuk menukar Dogecoin untuk barangan dan perkhidmatan kecuali untuk "tip" peminat Dogecoin lain apabila mereka melakukan sesuatu yang baik atau lucu, yang membawa kita kembali kepada masalah nilai yang dapat diperdebatkan cryptocurrency.

Sekiranya Anda Berlaku dalam ICO?

Para profesional pelaburan bergerak ke pasaran ICO untuk menangkap bahagian mereka dari masa yang baik dan wang mudah sebelum mereka berakhir. Laman web Autonomi mendapati 251 dana lindung nilai yang ada yang melabur di ICO pada pertengahan 2017, manakala Aliran Dana Hedge mengira 62 lagi ICOs dalam perancangan.

Sekiranya anda melabur dalam ICO? Ia bergantung. Pertimbangkan statistik berikut yang dikumpulkan oleh Mangrove Capital Partners:

Projek Blockchain Terlibat di ICOs. ICOs yang lebih besar - lebih dari $ 10 juta - memberi tumpuan kepada perkhidmatan untuk menyokong ekonomi blockchain atau industri perkhidmatan kewangan. Mana-mana tawaran syiling yang tidak berdasarkan blokchain harus dinilai dengan teliti untuk daya majunya.
Kebanyakan Syarikat Menggunakan ICO untuk Membiayai Perniagaan Mereka Tidak Mempunyai Produk Sebelum Penawaran. Dalam erti kata lain, pembeli dalam ICO membeli ke dalam operasi permulaan yang serupa dengan kapitalis teroka, dengan kebarangkalian keberhasilan rendah bagi sebarang duit syiling tertentu. Kebanyakan kapitalis teroka mempelbagaikan risiko mereka dengan melabur dalam banyak syarikat atau syiling.
ICO yang Lebih Berjaya Sudah Memiliki Asas Pelaburan Modal Teroka. ICO dengan sekumpulan pelabur profesional mungkin telah dianalisis dengan teliti dan membuat kesimpulan untuk mempunyai peluang kejayaan yang lebih baik daripada purata.
Prestasi Purata ICO Melalui Pertengahan Tahun 2017, Termasuk Mereka yang Gagal, Adakah 1,032%. Pada suku kedua dan ketiga tahun 2017, jumlah dana yang diperoleh melalui ICO adalah lebih daripada empat kali ganda jumlah yang dibangkitkan oleh modal teroka tradisi ($ 2.08 bilion berbanding $ 507 juta). Malah persembahan buruk boleh menghasilkan wang jika anda lincah dan tidak terlalu tamak.

Sebab-sebab untuk Melabur di ICO

Keuntungan yang berpotensi daripada pelaburan ICO boleh mengejutkan. Menurut Quartz, kenaikan harga purata bagi ketiga-tiga kriptark mata wang terbaik (Ripple, NEM, dan Ardor) pada tahun 2017 adalah 27,556%. Pelaburan $ 100 dalam setiap ini pada awal tahun 2017, atau pelaburan berjumlah $ 300, kini akan mempunyai nilai pasaran lebih daripada $ 7.4 juta.

Pengawal selia di seluruh dunia sedang meneroka cara terbaik untuk mensasarkan pasaran cryptocurrency. Sepuluh negara, termasuk China, telah mengharamkan ICO dan mengancam penalti tegas bagi mereka yang terus menyertai pasaran. Negara-negara lain, mengiktiraf nilai potensi teknologi blockchain dan faedah mekanisme pendanaan baru, bergerak untuk mengawal teknologi daripada memusnahkannya. Mengurangkan industri pelaku penipuan akan meningkatkan kemungkinan ICO menjadi arus utama dan mempunyai peserta pasaran yang lebih banyak.

Sebab-sebab untuk Mengelakkan ICO

Tidak ada keraguan bahawa gelembung cryptocurrency akhirnya akan pecah. Pasaran ICO yang tidak dikawal selia menggalakkan gabungan yang berbahaya dari para promoter cepat, seniman penipuan, dan pelabur yang tidak canggih yang tidak lengkap untuk menilai cadangan perniagaan dasar ICO.

Kekurangan kecairan bagi kebanyakan mata wang kriptografi adalah sangat ideal untuk skim pam-dan-dump walaupun duit syiling atau token mempunyai tujuan yang sah. Syiling yang sedia ada dan pertukaran yang mereka berdagang telah tertakluk kepada penggodaman dan pencurian berjuta-juta dolar. Akhir sekali, pelabur yang gagal mematuhi prosedur keselamatan yang dikehendaki oleh dompet crypto mereka akan kehilangan beberapa atau semua nilai cryptocurrency mereka.

Firman Akhir

Cryptocurrencies telah menangkap imaginasi para pelabur di seluruh dunia, mirip dengan kegilaan dot-com sebelum akhir 1990-an. Pada masa itu, hampir mana-mana syarikat yang dikaitkan dengan Internet menarik spekulator dan pelabur tidak sabar-sabar untuk mendapatkan wang tunai atas janji keuntungan besar. Nama Pets.com, Webvan.com, dan eToys.com tidak akan dilupakan oleh pelabur yang mengalami kerugian apabila gelembung pecah - lebih dari $ 1.755 trilion menjelang akhir tahun 2000 (lebih daripada $ 3 trilion pada 2017 dolar) di 280 internet saham, menurut CNN Money.

Walau bagaimanapun, sementara beberapa syarikat dot-com gagal secara spontan, keghairahan untuk kesan Internet tidak salah. Bilangan mesej yang dihantar melalui e-mel dan pesanan dalam talian membina trafik mel fizikal hari ini, media sosial telah mengubah budaya global, dan membeli-belah dalam talian berkembang dengan dua kali ganda berbelanja di lokasi. Mereka pelabur yang memilih perintis Internet yang masih hidup telah menikmati keuntungan outsized. Banyak pakar teknologi percaya bahawa teknologi blockchain akan memberi impak yang lebih besar ke atas perniagaan dan ekonomi; Persoalannya ialah, yang ICO akan bertahan dalam pecah gelembung yang tidak dapat dielakkan?

Terdapat pulangan berpotensi yang tidak dapat ditandingi bagi mereka yang menonton dan cepat bertindak balas terhadap peristiwa pasaran dan mengehadkan pelaburan mereka dalam cryptocurrency untuk tidak lebih dari 1% hingga 2% daripada portfolio mereka. Ingatlah bahawa tiket lotto yang memenangi juga mempunyai pulangan besar atas pelaburan, tetapi 292 juta tiket tidak memenangi yang dibeli untuk lukisan yang sama tidak bernilai.

Adakah anda memiliki bitcoin atau cryptocurrency lain? Jika ya, adakah anda mengunci mereka dengan harapan mendapat hasil yang besar, atau adakah anda menggunakannya untuk pembelian harian anda? Adakah anda mengesyorkan cryptocurrency kepada pelabur yang bercita-cita?>