ETF vs. Mutual Fund - 7 Perbezaan Utama Antara Dana Indeks & ETF

Dana bersama dan dana dagangan pertukaran (ETF) membolehkan pelabur individu mempunyai sumber yang terhad untuk meningkatkan kuasa beli mereka, mengambil bahagian dalam pelbagai aktiviti pasaran yang lebih luas, mempelbagaikan portfolio mereka, dan mengelakkan kerumitan membeli saham individu. Sesetengah pilihan, yang dikenali sebagai dana tanpa beban, malah menahan komisen. Dan sementara dana bersama dan ETF sering dikumpulkan bersama dengan cara yang menjadikannya kelihatan saling berubah, ada beberapa faktor penting yang membezakannya.

Apa itu Dana Bersama?

Dana bersama menggunakan dana gabungan ratusan atau ribuan pelabur untuk membeli sekuriti, termasuk saham, bon, CD, dan dana pasaran wang. Semua dana bersama mempunyai objektif khusus, misalnya, mereka mungkin memberi tumpuan kepada sektor tertentu atau industri, atau menjana kadar pulangan atau pendapatan yang telah ditetapkan. Dana indeks, jenis dana bersama bersama yang rendah, wujud untuk mencerminkan prestasi indeks kewangan, seperti NASDAQ atau harga emas.

Dana bersama, termasuk dana indeks, boleh menjana keuntungan modal melalui nilai penghargaan sekuriti komponen dana. Mereka juga boleh memberi pendapatan melalui dividen atau pembayaran faedah yang dihasilkan oleh komponen tersebut. Untuk menyokong dana itu, yuran caj bersama, termasuk yuran beban dan nisbah perbelanjaan, yang berkisar daripada kurang daripada 1% (untuk dana indeks yang dikendalikan secara pasif) hingga 5% atau lebih (untuk dana yang diuruskan secara aktif) daripada jumlah yang dilaburkan.

Terdapat dua jenis dana bersama:

• Dana yang Diuruskan secara aktif. Dana bersama yang diuruskan secara aktif diawasi oleh satu atau lebih pengurus wang profesional. Dana ini mengandungi sebarang gabungan sekuriti (termasuk saham individu, bon dan komoditi) yang telah dipilih oleh pengurus dana untuk memenuhi objektif dana. Objektif-objektif ini jatuh ke dalam beberapa kategori yang menyeluruh. Sebagai contoh, dana global atau antarabangsa berusaha untuk melabur di pasaran luar negara tertentu, manakala dana seimbang mencari campuran pendapatan dan apresiasi tertentu dengan memperuntukkan perkadaran modal tetap ke jenis tertentu sekuriti. Apabila keselamatan individu menjadi tidak sesuai untuk memenuhi matlamat dana - sama ada disebabkan oleh prestasi buruk atau kegagalan untuk menyamai kriteria dana untuk dimasukkan - pengurus dana boleh mengurangkan beratnya dalam portfolio atau menghapuskannya sama sekali. Sebaliknya, dana juga boleh ditambah atau ditambah untuk memenuhi objektif dana. Dana yang diuruskan secara aktif boleh membawa premium pembelian awal sehingga 5% (untuk dana beban), atau mungkin tiada premium pembelian sama sekali (untuk dana tanpa beban). Yuran pengurusan yang berterusan biasanya terdiri daripada 1% hingga 3%.
• Dana Terurus yang Diuruskan (Indeks). Tidak seperti dana bersama yang diuruskan secara aktif, dana indeks tidak melibatkan pengurus pelaburan dan penganalisis yang berdedikasi. Sebaliknya, dana ini meniru prestasi indeks, komoditi, atau industri tertentu. Banyak indeks dana hanya mengesan indeks saham utama, seperti Dow Jones Industrial Average, S & P 500, atau NASDAQ. Dana indeks lain termasuk pelbagai komponen - seperti institusi kewangan Fortune 500, syarikat tenaga dan perlombongan, dan firma bioteknologi yang lebih kecil - yang mewakili seluruh pasaran saham. Dana indeks lain masih berkait rapat dengan harga komoditi individu, seperti minyak, gandum, atau perak. Dan terdapat banyak dana indeks yang menumpukan kepada sektor pasaran ekuiti, seperti pasaran baru muncul, pertumbuhan, topi kecil, pertengahan, topi besar, teknologi, farmaseutikal, penjagaan kesihatan, bahan, dan saham kewangan. Yuran pengurusan dana indeks biasanya lebih rendah daripada dana yang diuruskan secara aktif, selalunya kurang dari 1%.

Terdapat dua cara untuk membezakan bagaimana dana bersama disusun dan didagangkan.

• Dana Terbuka. Dana bersama awal telah disusun sebagai dana open-end, dan susunannya tetap popular. Instrumen ini boleh diuruskan secara aktif atau pasif, dan mereka tidak mempunyai bilangan saham tetap. Sebaliknya, pengawas boleh membuat atau mengundurkan saham sebagai tindak balas kepada permintaan pelabur, mengurangkan kenaikan harga saham semasa tempoh permintaan yang tinggi, dan penurunan harga menurun apabila permintaan tergelincir. Dana indeks adalah jenis dana terbuka. Dana open-end sentiasa berdagang pada nilai aset bersih (NAV), iaitu nisbah jumlah nilai semua komponennya kepada jumlah saham dalam dana. Angka ini dikira semula pada akhir setiap hari dagangan dan tetap berkuat kuasa sepanjang hari perdagangan berikut, tanpa mengira apa yang berlaku di pasaran semasa waktu dagangan. Semua urus niaga dana terbuka berlaku di pasaran, jadi tidak kira berapa hari anda meletakkan pesanan anda. Tidak seperti stok, ETF dan urus niaga tertutup, urus niaga terbuka mesti berlaku di antara pembeli atau penjual dan pengurus dana - mereka tidak boleh dilaksanakan oleh broker bebas di pasaran terbuka.
• Dana Tertutup. Berbanding dengan dana terbuka, dana tertutup (CEF) mempunyai lebih banyak kesamaan dengan ETF. Dana tertutup sentiasa mempunyai kiraan bahagian yang sama, tanpa mengira permintaan. Instrumen ini disenaraikan di bursa, seperti NYSE dan NASDAQ, sehingga anda dapat selalu berdagang saham di pasar terbuka sepanjang hari perdagangan. Setiap dana tertutup juga mempunyai NAB yang dikira semula pada akhir setiap hari dagangan, berdasarkan nilai sebenar komponennya pada masa itu. Urus niaga harian berharga pada harga premium atau diskaun pada hari sebelumnya bergantung kepada apa yang pelabur sanggup membayar dari saat ke minit. Harga perdagangan intra-hari CEF boleh didiskaun dengan ketara - seringkali 90 hingga 95 sen pada dolar - berbanding dengan NABnya, bergantung kepada komposisi pegangannya, reputasi pengurusnya, dan prestasi komponen komponen yang lalu. Tetapi sementara CEF dan ETF berkongsi persamaan, mereka tidak sama - CEF sering diuruskan secara aktif, dan mereka berdagang pada diskaun atau premium yang lebih curam kepada NAB daripada kebanyakan ETF.

Apa itu ETF?

Sama seperti dana bersama dan saham tertutup, perdagangan ETF pada bursa saham biasa dan dicipta dengan objektif tertentu dalam fikiran. Sebagai contoh, komponen ETF mungkin mencerminkan prestasi indeks stok yang lebih luas, seperti S & P 500, atau komoditi, seperti litium. Kerana ETF didagangkan di bursa saham biasa, penilaian mereka berubah dalam masa nyata sepanjang hari perdagangan, walaupun NAV asas mereka.

ETF tidak diuruskan secara aktif. Apabila ETF diwujudkan, ia beroperasi dengan sedikit campur tangan daripada penerbitnya - dan oleh itu, ETF membawa yuran yang jauh lebih rendah daripada dana bersama yang diuruskan secara aktif.

Seperti dana indeks, ETF boleh menjana keuntungan modal hasil daripada penjualan aset. IRS memerlukan semua dana, termasuk dana indeks dan ETF, untuk mengagihkan sebarang keuntungan modal terakru kepada para pemegang saham setiap tahun. Walau bagaimanapun, ETF sering berstruktur untuk mengurangkan pengagihan keuntungan modal.

Memahami Perbezaan

Memandangkan ETF dan dana indeks terbuka sering digambarkan sebagai alternatif kepada satu sama lain, penting untuk memahami perbezaan antara mereka sebelum memilih mana yang hendak dibeli. Beberapa perbezaan yang paling penting termasuk:

1. ETFs Tidak Perlu Memegang Tunai

ETF dibeli dan dijual seperti stok. Apabila anda ingin menjual ETF, anda hanya membuat pesanan dengan pembrokeran anda dan tunggu sehingga pelabur lain membelinya. Anda kemudian menerima wang tunai daripada pelabur yang membeli saham anda, meninggalkan aset dana utuh. Sebaliknya, semua jualan (permintaan penebusan) dana indeks terbuka disediakan oleh pengurus dana. Apabila anda menjual saham dalam dana ini, anda diberi pampasan dengan wang tunai daripada dana itu sendiri. Untuk memastikan bahawa dana mempunyai wang tunai yang cukup untuk menghormati permintaan penebusan setiap hari, pengurusnya mungkin perlu mengetepikan rizab wang tunai yang besar.

Apabila permintaan bagi saham indeks tinggi, seperti apabila indeks yang mendasarinya mengatasi pasaran yang lebih luas, mempunyai wang yang mencukupi untuk menghormati penebusan tidak banyak masalah. Walau bagaimanapun, tempoh pergolakan pasaran boleh menyebabkan lebih banyak permintaan penebusan daripada dana yang boleh dikendalikan. Ini boleh memaksa pengurus untuk menaikkan tunai dengan menjual pegangan yang menarik, atau untuk mengekalkan tunai dengan menahan diri daripada membeli pegangan baru. Dengan lebih banyak modal yang diperuntukkan untuk wang tunai, dana itu mungkin terlepas daripada peningkatan dalam indeks yang mendasari, mengurangkan potensi pulangannya.

Selain itu, nisbah perbelanjaan dana indeks - bayaran gabungan yang dikenakan untuk pengurusan dan operasi - terakru pada keseluruhan amaun yang pelanggannya melabur, termasuk baki tunai yang dipegang untuk menampung penebusan. Sebenarnya, indeks dana dengan rizab tunai yang besar dan berterusan mengenakan caj kepada pelanggan untuk keistimewaan menjaga keselamatan tunai mereka - yang kebanyakan bank tidak lakukan. Kos tersembunyi ini, yang dikenali sebagai tarik tunai, adalah kelemahan bagi pemegang dana indeks terbuka apabila dibandingkan dengan ETF kerana ETF tidak perlu memegang rizab cecair yang besar.

2. ETFs Tidak Memiliki Minimum Pembelian Terhad

Direka untuk meniru fleksibiliti stok dagangan, ETF kekurangan minimum pembelian. Anda boleh membeli ETF di pasaran terbuka dengan kenaikan satu saham, walaupun ini mungkin menjadi komisen pembrokeran yang tidak praktikal. Ini adalah kelebihan besar berbanding dana indeks terbuka, yang biasanya memerlukan pelaburan minima sekurang-kurangnya $ 1,000.

Yang berkata, minimum pembelian dana indeks terbuka mungkin lebih rendah apabila dipegang dalam akaun persaraan, seperti IRA. Sebagai contoh, Vanguard memerlukan pembelian minimum $ 3,000 untuk pelaburan dalam dana indeks Saham Pelabur, tetapi pembelian minimum dikurangkan kepada $ 1,000 untuk pelaburan yang diadakan dalam IRA.

3. ETF Lebih Cair

Tidak kira berapa ramai orang mahu membeli atau menjual dana indeks terbuka pada hari dagangan, dana hanya berubah nilai sekali: apabila NABnya dikira semula pada penutupan perniagaan setiap hari. Walaupun ETF juga mempunyai NAB yang dikira semula pada penutupan setiap hari dagangan, harga dagangan intra-hari ETF membolehkan pedagang membeli dan menjual dengan lebih fleksibel.

Diniagakan berat, ETF yang sangat cair boleh menukar nilai banyak kali seminit, mewujudkan pasaran yang meriah untuk peniaga. Contohnya, jika anda membuat pesanan beli pada jam 1 petang untuk ETF yang didagangkan pada $ 100 sesaham, dan ada penjual yang bersedia untuk mengambil bahagian dengan sahamnya, anda boleh yakin bahawa pesanan anda akan segera diisi pada harga.

4. Dana Indeks Mungkin Kurang Mahal

Walaupun ETF dan dana indeks kedua-duanya mempunyai nisbah perbelanjaan yang lebih rendah daripada dana bersama yang aktif diuruskan, dana indeks kelihatan lebih murah. Yuran dan perbelanjaan berbeza-beza di antara dana, tetapi satu kajian baru-baru ini oleh ahli strategi pelaburan Vanguard Group mendapati bahawa dana ETF dan indeks mempunyai nisbah perbelanjaan purata sebanyak 0.3% dan 0.15%. Di samping itu, banyak dana indeks adalah tiada beban, bermakna mereka tidak membawa kos komisen terdahulu. Broker lazimnya mengenakan komisyen ke atas transaksi ETF.

Walaupun anda lebih suka ETF, semakin banyak dana indeks kos rendah adalah satu perkara yang baik kerana persaingan memacu kos rendah. Beberapa penerbit dana terkenal, termasuk Schwab dan Vanguard, telah menurunkan nisbah perbelanjaan ke atas ETF yang popular kepada kurang daripada 0.1%.

5. ETF Boleh Kurangkan Liabiliti Cukai

ETF yang diuruskan secara pasif mempunyai kelebihan cukai yang penting terhadap dana indeks terbuka. Memandangkan semua transaksi dana terbuka berlaku di antara pelabur dan pengurus dana, pengurus mesti menjual beberapa aset dana apabila pelabur ingin menghapuskan sahamnya. Tindakan ini mewujudkan keuntungan atau kerugian modal. Kerana pelabur dana indeks memiliki saham keseluruhan portfolio aset dana, jika aset tersebut dijual lebih daripada harga pembelian asalnya, transaksi tersebut menghasilkan keuntungan modal untuk semua pelabur, bukan hanya orang yang menguangkan sahamnya.

Sepanjang setahun, terutamanya jika ada kegelisahan di pasaran yang menggalakkan banyak pelabur untuk menjual pegangan mereka, urus niaga ini dapat menghasilkan keuntungan modal yang signifikan. Sekiranya pengurus dana mengagihkan keuntungan ini sebagai tunai kepada para pemegang saham pada akhir tahun, maka mereka bertanggungjawab terhadap liabiliti cukai yang terhasil, walaupun mereka tidak membeli atau menjual saham dalam dana tahun itu.

Sebaliknya, perdagangan ETF berlaku antara pelabur individu di pasaran terbuka. Pengurus dana tidak menjual aset untuk menaikkan tunai untuk urus niaga, jadi mereka kurang cenderung untuk mewujudkan liabiliti keuntungan modal yang mesti diedarkan untuk membiayai para pelabur. Apabila anda menjual saham anda dalam ETF, anda masih bertanggungjawab untuk membayar cukai keuntungan modal pada urus niaga anda, tetapi anda tidak mungkin kena dengan liabiliti cukai jika anda memegang saham dana anda.

6. Penentuan Harga Pasaran dan Likuiditas ETF Boleh Riskier

Walaupun anda mungkin menghargai membeli dan menjual ETF anda pada harga yang mencerminkan persekitaran pasaran masa nyata, terdapat kelemahan. Oleh kerana harga ETF tidak terikat secara langsung kepada NABnya, ETF rentan terhadap manipulasi yang mungkin tidak sesuai dengan pelabur yang berisiko risiko yang memilih aset stabil, seperti bon.

Sebagai contoh, dana ETF dan indeks menawarkan akses kepada bon, tetapi tidak seperti dana indeks terbuka, ETF boleh dijual pendek. Peniaga-peniaga lanjutan yang percaya harga bon akan jatuh mungkin membuka kedudukan pendek dalam ETF yang tertumpu kepada bon, memandangkan nilai kepemilikan pelabur jangka panjang atau menimbulkan gyrations harga yang tidak menyenangkan dalam jangka pendek. Dana indeks umumnya menawarkan lebih banyak kestabilan untuk pelabur konservatif.

7. Pengurus Dana Indeks Terbuka Langsung Meningkatkan Proses Pembelian

Oleh kerana pihak kaunter untuk transaksi dana indeks terbuka sentiasa pengurus dana, anda tahu anda akan sentiasa mempunyai pembeli atau penjual yang bersedia untuk melakukan perniagaan. Memandangkan perdagangan ETF di pasaran terbuka terus kepada pelabur lain, mereka mungkin lebih sukar untuk membeli atau menjual. Di samping itu, urus niaga dana indeks terbuka hanya mengambil masa satu hari untuk menyelesaikan, sementara ia mengambil masa tiga hari untuk transaksi ETF. Ini memberikan pemegang dana indeks bekas akses cepat ke tunai berikutan jualan.

Akhirnya, banyak syarikat pengurusan dana bersama, termasuk Vanguard dan Barclays, menawarkan program pelaburan semula dividen (DRIPs) yang secara automatik mengembalikan semula keuntungan modal dan dividen kepada para pemegang saham. Walaupun sesetengah penerbit ETF menawarkan DRIP dan pelaburan semula keuntungan modal, kebanyakannya tidak membuat pengagihan tetap, jadi mereka tidak menawarkan ciri-ciri ini.

Firman Akhir

ETF dan dana indeks terbuka sama dalam beberapa cara; Walau bagaimanapun, mereka juga mempunyai banyak perbezaan. Adalah penting untuk menetapkan matlamat yang jelas untuk pelaburan anda untuk memilih jenis pelaburan yang berkesan untuk anda. Contohnya, jika anda mahu fleksibiliti harga masa nyata, atau kelebihan cukai pemegangan jangka panjang, ETF mungkin cara untuk pergi.

Sebaliknya, ETF lebih mudah terdedah kepada ketidaktentuan pasaran, yang mungkin tidak menarik jika anda seorang pelabur konservatif, atau jika anda ingin mendapatkan pendapatan tetap tanpa berurusan dengan turun naik harga jangka pendek. Walaupun sesetengah ETF yang berorientasikan ikatan ada, dana indeks mungkin menjadi pilihan yang lebih baik jika anda sedang mencari pendedahan kepada kelas aset tidak cair, seperti bon perbandaran dan antarabangsa. Akhirnya, keutamaan peribadi anda akan turun kepada keperluan anda untuk kecairan, jumlah yang anda perlu melabur, tempoh masa anda, dan kelas aset pilihan anda.

Adakah anda telah melabur dalam ETF atau dana indeks terbuka?