Harga / Pendapatan Pertumbuhan (Nisbah PEG) Definisi Dijelaskan - Mengira Penilaian Stok Pertumbuhan

Bagi stok untuk mengekalkan kenaikan harga yang curam, ia dijangka akan mengalami pertumbuhan pendapatan dan pendapatan yang tinggi. Akan tetapi, pertumbuhan yang diharapkan cukup untuk memutuskan apakah sebuah perusahaan mewakili penilaian yang baik? Sudah tentu tidak. Satu juga perlu melihat harga saham untuk menentukan sama ada ia mewakili penilaian yang kukuh berbanding dengan jangkaan pertumbuhan syarikat.

Dalam jawatan ini, saya akan menerangkan kelemahan hanya menganalisis potensi pertumbuhan syarikat atau nisbah P / E, dan kemudian bergerak ke nisbah yang menggabungkan kedua-dua bentuk analisis ke dalam metrik kualiti: nisbah PEG (Harga kepada Dividen Pendapatan oleh Pertumbuhan ).

Pertumbuhan Stok Pelaburan Tinggi dan Unjuran Pendapatan

Apabila saham mencapai permodalan pasaran sekurang-kurangnya $ 500 juta, penganalisis kewangan biasanya akan menyediakan perlindungan. Perlindungan ini biasanya termasuk penarafan dan anggaran pendapatan. Penarafannya boleh semudah berikut: beli yang kuat, beli sederhana, neutral, menjual sederhana, dan menjual yang kuat. Ramalan pendapatan melibatkan anggaran keuntungan bersih sesaham.

Di samping menyediakan panduan untuk suku tahun dan fiskal yang akan datang, penganalisis biasanya akan memberikan ramalan jangka panjang yang mengira keuntungan tahunan purata selama 5 tahun untuk pendapatan syarikat. Anda boleh memilih stok pertumbuhan tinggi dengan hanya mencari syarikat yang mempunyai kadar pertumbuhan pendapatan tahunan yang tinggi pada jangkaan selama 5 tahun akan datang. Angka pendapatan ramalan ini adalah input yang akan digunakan dalam nisbah PEG.

Adakah terdapat cara lain untuk mengimbas stok pertumbuhan tinggi selain anggaran penganalisis masa depan? Ya, dan ada yang sangat dialu-alukan ketika sebuah perusahaan kecil dan tidak memiliki proyeksi yang berpandangan ke depan.

Menganalisis Pertumbuhan Pendapatan Sejarah

Satu kaedah adalah untuk menganalisis pertumbuhan pendapatan sejarah untuk tahun dan suku tahun sebelumnya. Sebagai contoh, jika syarikat telah dapat mengembangkan keuntungan bottom-line sebanyak 20% setiap tahun untuk beberapa tahun kebelakangan, mungkin corak ini akan berterusan. Anda juga boleh mengimbas industri pertumbuhan tinggi. Adakah anda menjangkakan tenaga hijau akan berkembang pesat dalam masa terdekat? Bagaimana dengan harga minyak atau perak? Berdasarkan analisa anda, anda boleh mencari syarikat kecil yang mempunyai pendedahan yang tinggi terhadap komoditi atau arah industri.

Secara umum, walaupun tidak selalu benar, syarikat yang lebih kecil mempunyai masa yang lebih mudah mencapai pertumbuhan yang tinggi. Ini adalah benar kerana pendapatan dua kali ganda atau pendapatan dari $ 100 hingga $ 200 lebih mudah daripada menjadikan $ 100 juta menjadi $ 200 juta. Tetapi syarikat besar boleh menikmati pertumbuhan yang tinggi juga, seperti syarikat-syarikat seperti Apple telah terbukti.

Mendapatkan kembali ke anggaran jangkaan pertumbuhan 5 tahun, di sini adalah beberapa syarikat dan anggaran penganalisis mereka, yang merupakan asas untuk nisbah PEG:

1. Kumpulan Arang Antarabangsa (NYSE: ICO) dijangka akan meningkatkan pendapatannya 77% setahun dalam tempoh 5 tahun akan datang.
2. Comtech Telecommunications Corp. (NASDAQ: CMTL) dijangka meningkatkan pendapatan tahunan sebanyak 35% setahun dalam tempoh 5 tahun akan datang.
3. SIRIUS XM Radio (NASDAQ: SIRI) dijangka berkembang 30% setahun dalam tempoh 5 tahun akan datang.

Berdasarkan data ini sahaja, seseorang mungkin membuat kesimpulan bahawa ICO adalah stok pertumbuhan tinggi yang terbaik untuk memiliki, dengan CMTL yang datang pada kedua, dan SIRI yang ketiga. Tetapi adakah kita melupakan sesuatu? Walaupun kita tahu anggaran kadar pertumbuhan pendapatan, bagaimanakah kita dapat menentukan sama ada harga saham adalah nilai saksama? Adakah ini masa yang baik untuk membeli stok pertumbuhan tinggi?

Nilai Relatif Menggunakan Harga kepada Nisbah Pendapatan

Bagaimanakah anda mengetahui jika stok anda berharga atau harga murah berbanding dengan jumlah keuntungan? Anda boleh menjalankan formula mudah untuk mengetahui. Ia dipanggil harga kepada nisbah pendapatan, atau nisbah P / E.

Dengan sekadar membahagikan harga saham semasa dengan pendapatan sesaham, anda boleh mengetahui berapa kali harga lebih tinggi daripada keuntungan tahunan. Pertama, mari kita hitung nisbah PE untuk 3 saham di atas dan kemudian kita akan membincangkan relevansinya.

1. ICO mempunyai harga $ 10.85 sesaham. Ia telah memperoleh 15 sen sesaham. $ 10.85 / 0.15 = harga kepada nisbah pendapatan 72.3. Harga saham didagangkan 72.3 kali lebih tinggi daripada pendapatannya.
2. CMTL mempunyai harga $ 26.72 sesaham. Ia telah memperoleh $ 2.42 sesaham. $ 26.72 / $ 2.42 = harga kepada nisbah pendapatan 11.04. Harga saham didagangkan 11.04 kali lebih tinggi daripada pendapatannya.
3. SIRI mempunyai harga $ 1.66 sesaham. Ia telah memperoleh 1 sen sesaham. $ 1.66 / 0.01 = harga kepada nisbah pendapatan 166. Harga saham didagangkan 166 kali lebih tinggi daripada pendapatannya.

Apakah harga ini kepada nisbah pendapatan memberitahu kami? Kita dapat membandingkan nisbah P / E ke stok lain yang serupa untuk melihat sama ada nisbahnya agak tinggi atau rendah berhubung dengan rakan sebayanya. Tetapi stok dengan pertumbuhan yang lebih tinggi biasanya diperdagangkan pada gandaan yang lebih tinggi daripada nilai saham dengan peluang pertumbuhan masa depan yang lebih rendah, kerana harga stok didasarkan pada sebahagian besar pada nilai masa depan dan bukan pada tunai dan aset semasa.

Oleh itu, nisbah P / E sahaja tidak memberitahu kita semua yang perlu kita ketahui. Untuk mengukur sama ada nisbah P / E saham diberi jaminan atau mewakili peluang pelaburan yang berharga, kita perlu membandingkannya dengan prospek pertumbuhan masa depan syarikat.

Jadi bagaimanakah kita membandingkan perbandingan ini? Di sinilah nisbah PEG masuk.

Pengenalan kepada Nisbah PEG

Apakah nisbah PEG berdiri dan bagaimanakah ia akan membantu kita menilai saham? Nisbah PEG adalah semata-mata ini: nisbah harga kepada pendapatan (nisbah P / E) dibahagikan dengan anggaran pertumbuhan pendapatan masa depan. Pertumbuhan masa depan biasanya menggunakan angka purata 5 tahun (tetapi anda juga boleh menggunakan angka 3 tahun, ramalan anda sendiri, atau "panduan pendapatan" yang disediakan oleh syarikat). Dengan menggunakan nisbah ini, kita boleh menganggarkan:

1. ICO mempunyai PE sebanyak 72.3 dan pertumbuhan dijangka sebanyak 77% setahun. Nisbah PEG ialah 0.94.
2. CMTL mempunyai PE sebanyak 11.04 dan jangkaan pertumbuhan masa depan sebanyak 35% setahun. Nisbah PEG ialah 0.32.
3. SIRI mempunyai PE sebanyak 166 dan jangkaan pertumbuhan masa depan sebanyak 30% setahun. Nisbah PEG ialah 5.53.

Peter Lynch, pelabur saham Wall Street yang terkenal dan pengarang buku itu, One Up di Wall Street, menjadikan nisbah ini agak popular. Bagaimanakah nisbah memberitahu kami jika stok pertumbuhan agak bernilai? Lynch mencadangkan bahawa "nisbah P / E bagi mana-mana syarikat yang mempunyai harga yang sama akan sama dengan kadar pertumbuhannya." Dalam erti kata lain, jika nisbah PEG ialah 1, ia dinilai dengan adil. Sekiranya ia berada di bawah 1, ia dinilai lebih rendah, dan jika nombor di atas 1, ia terlebih nilai.

Menurut nisbah PEG, CMTL sangat rendah nilai, ICO dinilai cukup, dan SIRI sangat dinilai. Jadi mencari stok pertumbuhan ini mudah, atau ada lebih banyak kita harus sedar?

Mata Penting Rasio PEG

Walaupun lebih baik untuk hanya menyaring saham dengan nisbah PEG yang rendah dan membeli, anda perlu mengetahui beberapa kelemahan:

1. Pendapatan tahunan yang sangat rendah akan mencacatkan data.
Contohnya, jika syarikat dijangka akan membuat 0.01 setiap tahun menjadi 0.10 lebih 5 tahun kerana ia bergerak dari tahap awal, kadar pertumbuhan 900% lebih 5 tahun adalah 180% setahun. Meskipun pertumbuhan pendapatan tahunan sangat tinggi, peningkatan pendapatan mutlak sebesar 9 sen tidak begitu signifikan sebagai sebuah perusahaan yang membuat $ 1 hingga $ 10 per saham. Berhati-hati anda tidak sengaja memihak kepada stok sen dengan memerlukan nisbah PEG yang terlalu rendah.

2. Penilaian PEG dibina daripada jangkaan ramalan pendapatan.
Adakah syarikat benar-benar memenuhi jangkaan ini? Itu tidak diketahui. Data empirikal telah menunjukkan bahawa stok pertumbuhan dengan harga yang tinggi kepada pendapatan telah meningkat ketidakstabilan dengan pertumbuhan pendapatan. Ini menjadikan ramalan yang boleh dipercayai lebih sukar. Ramalan yang tidak boleh dipercayai bermakna nisbah PEG harus diambil dengan sebatian garam.

Bagaimanakah anda dapat mengetahui sama ada syarikat anda mempunyai keupayaan untuk mencapai pertumbuhan yang tinggi? Walaupun tiada kaedah yang pasti, anda boleh melihat kepada kadar pertumbuhan pendapatan masa lalu untuk melihat sama ada mereka dapat memperoleh pertumbuhan blockbuster pada masa lalu. Ingatlah bahawa pertumbuhan masa lalu tidak bermakna pertumbuhan masa depan akan berlaku, tetapi ia akan memberitahu anda jika syarikat itu mempunyai bukti sejarah untuk membuktikan keupayaannya berkembang dengan pantas.

3. Sentiasa lakukan ketekunan wajar anda terhadap risiko saham nisbah PEG yang rendah.
Adakah ganjaran berpotensi tinggi hanya berdasarkan faktor risiko yang tinggi? Atau boleh jadi walaupun ramalan 5 tahun tinggi, pendapatan dijangkakan akan membuang sampah besar pada tahun depan, dengan itu mengubah nisbah PEG secara signifikan? Contohnya, jika pendapatan turun pada tahun hadapan, nisbah P / E akan meningkat, dan nisbah PEG anda juga akan naik, menjadikan penilaian saham kurang menarik.

Semak nisbah P / E ke hadapan anda, yang berdasarkan ramalan pendapatan satu tahun, untuk memastikan kesengsaraan jangka pendek tidak dijangkakan dalam tempoh 12 bulan akan datang. Sebagai contoh, anda mungkin mempunyai nisbah P / E sebanyak 30% dan kadar pertumbuhan jangka panjang sebanyak 30% yang memberi anda PEG 1. Tetapi anda perhatikan bahawa tahun yang sangat buruk dijangka dan pendapatan akan turun separuh. Berikutan itu, mereka akan pulih untuk mencapai kadar pertumbuhan 30%. Jadi jika harga tetap satu tahun yang sama dari sekarang, nisbah P / E anda akan 60% dengan kadar pertumbuhan jangka panjang 30%, memberikan nisbah PEG yang lebih tinggi daripada 2. Dengan kata lain, pastikan PEG nisbah tidak buatan rendah dan kemungkinan akan meningkat dalam masa terdekat disebabkan oleh jangkaan jangka pendek dalam pendapatan.

4. Memastikan anda mempunyai sekurang-kurangnya beberapa penganalisis terkemuka yang memberi liputan saham.
Anda ingin melihat ramalan penganalisis yang berpangkalan tinggi, pendapatan pertumbuhan tinggi untuk penyebaran rendah. Jika terdapat kekurangan kejutan pendapatan, ini bermakna anggaran mereka adalah tepat. Penyebaran anggaran yang rendah dan kesilapan penganalisis yang rendah akan meningkatkan kemungkinan anda memiliki stok yang sangat tinggi memukul sasarannya.

Misalnya, 8 penganalisis ICO memberikan anggaran pendapatan sebanyak 0.78 hingga 1.80 sesaham, yang merupakan pertumbuhan yang sangat tinggi. Di samping itu, dalam tempoh 4 suku terakhir, penganalisis telah melewatkan tanda purata sebanyak 74%. Ini menjadikan keputusan anda berdasarkan pelbagai anggaran penganalisis dan kadar ketepatan yang rendah sangat sukar. Akhir sekali, jika liputan penganalisis tidak wujud, anda boleh melihat panduan syarikat untuk jangkaan pendapatan masa depan dengan anggapan bahawa syarikat itu mempunyai sejarah menyediakan panduan yang tepat dan boleh dipercayai.

Firman Akhir

Nisbah Harga / Pendapatan untuk Pertumbuhan (PEG) adalah alat yang hebat untuk mengesan stok pertumbuhan tinggi pada harga yang berpatutan. Namun, anda harus sedar bahawa ia adalah semata-mata: alat. Anda tidak perlu mengimbas syarikat berdasarkan nisbah tunggal tanpa melakukan kerja rumah anda. Contohnya, faktor lain yang lebih kualitatif yang perlu anda pertimbangkan termasuk model perniagaan, prestasi sejarah syarikat, dan kedudukan persaingan syarikat dalam industrinya. Sekiranya digunakan dengan bijak, PEG adalah alat yang hebat yang dapat membantu anda mencari saham pertumbuhan yang hebat dan harga yang cukup bernilai.

Bagaimanakah anda menggunakan nisbah PEG untuk mencari stok pertumbuhan tinggi yang memenangi? Kongsi pengalaman anda dan petua terbaik dalam komen.