Pendahuluan dalam Teori & Ekonomi Kewangan Perilaku

Teori kewangan tingkah laku adalah tindak balas terhadap kelakuan aneh ini. Ia cuba untuk menjelaskan bagaimana para pelabur memproses peristiwa dan merumuskan keputusan. Secara teorinya, memahami kewangan tingkah laku membolehkan pelabur lain meramalkan pergerakan dan keuntungan pasaran dari mereka.

Walaupun pengguna cenderung membuat banyak kesilapan yang sama pelabur lakukan, terdapat tumpuan pasti di kalangan behavioris kewangan pada psikologi melabur khususnya. Ia kemungkinan besar disebabkan oleh daya tarikan yang meluas dengan aktiviti pasaran kewangan. Pada masa akan datang, tumpuan ini mungkin beralih, yang membolehkan kemajuan sains untuk membantu pengguna belajar daripada kesilapan mereka dan membuat keputusan kewangan yang lebih baik.

Sebagai tambahan untuk kadang-kadang membuat keputusan yang lemah, pengguna dan pelabur mempunyai kecenderungan untuk mengikuti satu sama lain dalam keadaan kewangan yang tidak menentu. Ahli teori kewangan tingkah laku cuba untuk mengesan keputusan bodoh ini, serta kesannya terhadap pasaran secara keseluruhannya. Mereka boleh menggunakan maklumat ini untuk membantu membimbing pelabur untuk membuat keputusan yang lebih baik apabila melabur dalam pasaran saham - atau untuk keuntungan sendiri.

Konsep-konsep ini boleh bercanggah dengan hipotesis pasaran yang efisien, dan mereka tidak boleh membenarkan para pelabur untuk keuntungan dari pergerakan pasaran berikutnya. Tetapi mereka masih boleh membantu membimbing pelabur untuk membuat keputusan pelaburan yang lebih baik.

Di bawah ini adalah kursus kemalangan dalam kewangan tingkah laku dan bagaimana ia berfungsi untuk anda.

Yayasan Kewangan Tingkah Laku

Dalam era klasik, Adam Smith dan Jeremy Bentham menulis pemerhatian terperinci tentang implikasi psikologi wang. Ramai penyelidik kehilangan minat terhadap idea menggunakan psikologi dalam kewangan sehingga separuh kedua tahun 1900-an ketika terdapat lebih banyak bukti untuk menyokongnya.

Tingkah laku dan ahli teori kewangan telah mula menyelidik topik ini lebih lengkap dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Mereka cuba memahami bagaimana orang berfikir apabila mereka membuat keputusan pelaburan, dan model apa yang mereka boleh gunakan untuk menggunakan maklumat ini untuk kelebihan mereka sendiri. Makalah Daniel Kahneman "Teori Prospek: Analisis Keputusan Di bawah Risiko" mungkin salah satu yang paling penting dalam zaman moden.

Kajian terdahulu lebih empirik. Mereka menjalankan pemerhatian ke atas peristiwa penting dan mengukur tanggapan di peringkat individu dan kumpulan. Ahli teori moden telah lama melanjutkan dan melakukan neuro-mapping untuk mengenal pasti bahagian-bahagian otak yang mungkin bertanggungjawab untuk keputusan utama.

Kesimpulan yang menarik banyak penyelidik telah mencadangkan ialah pelabur sering membuat keputusan yang tidak mungkin membantu mereka membuat lebih banyak wang atau menyimpan kekayaan yang mereka miliki. Sebagai counterintuitive kerana ini mungkin kelihatan, terdapat banyak bukti untuk menyokongnya.

Untuk lebih memahami di mana teori dan kesimpulan ini datang, mari kita lihat beberapa penemuan dalam bidang kewangan tingkah laku.

Pemerhatian dalam Kewangan Perilaku

Penyelidik telah membuat beberapa pemerhatian yang menarik dalam bidang ini sejak bertahun-tahun. Mereka telah mendokumentasikan secara terperinci setiap dan mencadangkan supaya perkara berikut dapat digunakan sebagai penunjuk kelakuan masa depan.

1. Takut Kehilangan Lebih Terpengaruh Daripada Ganjaran Pelaburan yang Berjaya

Pelabur meletakkan wang mereka menjadi aset supaya mereka dapat menghasilkan lebih banyak wang. Walau bagaimanapun, apabila mereka melabur, ketakutan untuk kehilangan wang mereka seolah-olah mendominasi dalam fikiran mereka.

Pelabur sering memegang aset yang hilang kerana kebanggaan. Walaupun aset terus menurun nilai, mereka enggan mengakui mereka membuat keputusan pelaburan yang lemah dan berpaut kepadanya, dengan harapan mereka dapat mendapatkan kembali wang mereka. Itu biasanya tidak berlaku, dan mereka akhirnya menanggung kerugian yang lebih besar.

2. Orang Percaya Apa yang Mereka Percaya

Orang ramai cenderung mengabaikan berita dan analisis pelaburan yang buruk, walaupun wang mereka dipertaruhkan. Kegilaan ini meningkat apabila mereka menggunakan maklumat yang tidak berguna dan tidak relevan untuk menyokong keputusan yang mereka mahu buat. Para pelabur yang berjaya tahu untuk melihat perkara-perkara secara objektif dan menahan diri dari optimis apabila membuat keputusan.

3. Pelabur Sering Terlalu Berterima Kebenaran Apabila Mereka Mempunyai Jumlah Kecil Maklumat

Secara rasional, anda akan menganggap pelabur kurang percaya diri apabila kurang maklumat tersedia kepada mereka. Sayangnya, mereka secara historis mudah mendapat jaminan dengan berita baik. Apabila pasaran saham dilakukan dengan baik, mereka percaya ia mungkin membuat banyak wang dengan sedikit kerja.

4. Semua Dolar tidak dirawat sama

Kebanyakan orang berfikir bahawa dolar adalah satu dolar tidak kira bagaimana anda berputar. Tetapi menurut beberapa teori dan pemerhatian, itu tidak berlaku. Orang cenderung untuk meletakkan lebih banyak nilai pada sesen pun yang mereka peroleh daripada tiga mereka boleh menyimpan. Selain itu, wang yang diterima melalui warisan sering dibelanjakan lebih banyak wang daripada wang benefisiari sebaliknya akan bekerja keras.

Orang bijak menguruskan wang mereka sama ada dari mana asalnya. Mereka juga bekerja keras untuk menjimatkan wang ke atas cukai seperti yang mereka lakukan untuk mendapatkannya.

5. Penguraian Terperinci Pengaruh Pelabur Lebih Baik Daripada Membosankan (Tetapi Lebih Terkait) Fakta

Orang sering lebih dipengaruhi oleh laporan lima muka surat dengan grafik mewah daripada satu set data keras. Beberapa keping data mungkin lebih relevan dan bermanfaat dalam membuat keputusan, tetapi laporan yang panjang dan menarik sepertinya mempunyai kesan yang lebih kuat pada banyak orang. Itulah yang berlaku ketika mereka tidak mencari sesuatu yang spesifik atau tidak mempunyai prasangka tentang apa yang mereka cari.

6. Keputusan lebih sukar dibuat apabila pengguna mempunyai banyak pilihan

Walaupun mereka membeli hampir produk serupa pada harga yang sama, pengguna sering lumpuh apabila membuat keputusan. Banyak kali, mereka membuat pilihan rawak daripada menilai produk untuk membuat keputusan yang tepat. Lebih banyak pilihan yang mereka hadapi, semakin sukar bagi mereka untuk memilih secara rasional.

7. Orang Selalunya Menggunakan Metrik Sewenang-wenang atau Tidak Berkenaan untuk Menetapkan Nilai

Para pelabur dan pengguna kerap datang dengan cara yang rawak untuk menentukan nilai keselamatan atau kebaikan. Konsep ini dikenali sebagai penambatan.

Salah satu contoh adalah apabila pelabur melihat harga tinggi dan rendah keselamatan selama setahun dan menganggap keselamatan akan sentiasa didagangkan dalam julat harga itu. Jika ia berdagang di bahagian yang rendah, mereka membelinya dengan harapan ia akan meningkatkan nilai. Sudah tentu, ia boleh - dan selalunya tidak - bergerak ke wilayah rendah baru, meninggalkan pelabur dengan kerugian besar.

Satu lagi contoh ialah ibu bapa yang mewajibkan diri mereka untuk menghabiskan jumlah yang ditetapkan - katakan, 15% daripada pendapatan mereka pada bulan Disember - pada hadiah Krismas, yang menghasilkan pembelian hadiah yang kecil yang tidak dikehendaki oleh anak-anak mereka. Sebagai pelik kerana ia mungkin berbunyi, sesetengah ibu bapa memegang diri dengan peraturan yang keras dan pantas itu.

8. Perakaunan Mental

Perakaunan mental adalah apabila orang membahagikan wang mereka ke dalam akaun yang berbeza atas alasan subjektif. Mereka mungkin mempunyai akaun untuk menjimatkan percutian musim panas mereka, satu untuk hadiah Krismas, dan satu untuk pendidikan kolej anak-anak mereka. Ini boleh membantu mereka berasa lebih teratur, tetapi ia boleh menyebabkan perancangan kewangan yang tidak fleksibel dan keengganan untuk memindahkan wang dari akaun yang menghasilkan rendah kepada yang lebih menguntungkan.

9. Kejatuhan Gambler

Manusia cenderung terlalu yakin dan tidak logik ketika meramalkan peristiwa masa depan rawak. Salah satu kesilapan yang mereka buat ialah memikirkan peristiwa masa lampau mempunyai hubungan dengan peristiwa masa depan.

Sebagai contoh, jika seseorang membalikkan duit syiling dua kali dan ia muncul ekor setiap kali, mereka mungkin lebih cenderung untuk menaruh syiling akan menjadi kepala seterusnya. Mereka menganggap undang-undang purata berfungsi, gagal untuk menganggap bahawa duit syiling adalah sama seperti mungkin muncul kepala pada masa akan datang.

Inilah bilangan orang yang melihat strategi dagangan berdasarkan pergerakan harga rawak. Ia juga menyumbang kepada masa sukar orang mendapat keuntungan daripada strategi perdagangan analisis teknikal dan keraguan banyak profesional kewangan mempunyai mengenai analisis teknikal itu sendiri. Mereka mendakwa bahawa pasaran tidak mempunyai ingatan dan percubaan untuk meramalkannya berdasarkan pergerakan harga terdahulu adalah senaman yang sia-sia. Terdapat peluang yang baik bahawa mereka betul.

10. Menempatkan Lagi Penekanan pada Peristiwa-peristiwa Terkini Daripada Menimbang Semua Peristiwa Bersama-sama

Orang menganggap bahawa peristiwa-peristiwa baru-baru ini dan relevan berjalan dengan tangan. Memang benar, tetapi dalam banyak kes, rasional ini tidak masuk akal. Pelabur sering melihat laporan terkini dari sekumpulan penganalisis yang semua mempunyai akses kepada maklumat yang sama dan mengandaikannya betul. Mereka gagal untuk mempertimbangkan bahawa semua penganalisis di hadapan mereka memandang data yang sama di atas bingkai masa yang sama tetapi menghasilkan hasil yang berbeza. Ia seolah-olah seolah-olah peristiwa atau kajian yang berlaku sebelum ini tidak penting secara statistik dan tidak termasuk dalam sampel.

11. Tekanan untuk Menepati Kepercayaan Lain-lain

Orang pergi dengan aliran dan membuat kesilapan yang sama semua orang di sekitar mereka membuat. Ini disebabkan sama ada untuk keperluan penerimaan atau ketidakupayaan untuk menerima bahawa kumpulan besar boleh salah.

Ini adalah beberapa fenomena yang paling sering dirakam dalam kewangan tingkah laku. Mereka telah diperhatikan sepanjang tempoh beberapa dekad atau berabad-abad. Tingkah laku dan penyelidik kewangan sentiasa mencari contoh yang lebih halus dan jinak tentang bagaimana kesan psikologi keputusan kewangan dan bagaimana kami boleh menggunakan maklumat ini untuk kelebihan kami.

Aplikasi Teori Kewangan Tingkah Laku

Terdapat beberapa cara penasihat kewangan dan individu boleh menggunakan pelajaran kewangan tingkah laku untuk kelebihan mereka:

1. Belajar Mengenali Kesilapan

Terdapat beberapa kesilapan pelabur dan pengguna membuat masa dan masa lagi. Memahami kewangan tingkah laku membolehkan mereka melihat kesilapan mereka dan membetulkannya.

Sebagai contoh, saya perhatikan ketika saya membeli sebuah kereta baru-baru ini bahawa saya tidak terlalu termotivasi untuk merundingkan harga turun, walaupun saya dapat dengan mudah mendapatkan seratus ringgit dari harga jual. Selepas itu, saya menendang diri saya berfikir betapa keras saya harus bekerja untuk memperoleh $ 100 dan betapa mudahnya untuk mendapatkan wang itu dari harga tiket. Saya meletakkan lebih banyak nilai pada wang yang saya akan memperoleh daripada disimpan.

Orang lain mungkin tidak menyedari bahawa mereka sentiasa membuat keputusan pelaburan berdasarkan pengetahuan terhad. Selepas mereka menyedari ini, mereka mungkin melihatnya dalam diri mereka dan mengambil langkah-langkah untuk memperbaikinya.

2. Memahami dan Menggunakan Proses Pengambilan Keputusan Lain-lain

Di samping mengenali kesilapan orang ramai, kadang-kadang penting untuk memahami orang dan cara mereka berfikir secara umum.

Apabila pengurus wang memahami tingkah laku pelanggan mereka, mereka dapat memberikan nasihat yang lebih baik kepada mereka. Dalam situasi yang konfrontatif, seperti penempatan undang-undang, ramai profesional memainkan kelemahan pihak lain menggunakan kewangan tingkah laku untuk memastikan mereka mendapat penyelesaian yang lebih baik. Ini biasanya dirujuk sebagai teori permainan.

3. Menilai Trend Pasaran

Kewangan tingkah laku adalah konsep di sebalik pemahaman tren pasaran kerana trend ini menjadi asas bagaimana orang membuat keputusan kewangan.

Satu aplikasi adalah melalui penggunaan analisis teknikal, yang melibatkan penggunaan carta dan graf untuk meramalkan pergerakan harga masa depan. Prinsip di sebalik analisis teknikal adalah bahawa manusia bergantung pada pola sedar dan sedar ketika melabur. Corak-corak tersebut boleh diikuti dan digunakan untuk meramalkan tingkah laku masa depan yang lain.

4. Memudahkan Proses Perancangan

Peramal cuba untuk meramal pemboleh ubah yang signifikan, seperti bilangan unit produk tertentu yang mereka mungkin menjual di bawah satu set keadaan tertentu. Ia adalah kunci untuk memahami model kewangan.

Ramai peramal mendapati nombor mereka dimatikan kerana mereka menganggap pengguna atau pelabur secara keliru akan bertindak dengan rasional. Meramalkan bagaimana pengguna dan pelabur akan bertindak, dan bukannya bagaimana mereka bertindak, membawa kepada ramalan dan model yang lebih tepat.

5. Memahami Kesan Peristiwa di Pasaran

Berikutan trend lama - seperti corak harga selama sebulan atau lebih - adalah idea yang popular di kalangan penunjuk arah dan penganalisis teknikal. Tetapi perancang kewangan dapat menjejaki harga keselamatan berdasarkan peristiwa satu kali juga. Manusia dijangka bertindak balas dengan cara tertentu selepas kejadian, dan maklumat ini dapat digunakan untuk kelebihan mereka.

6. Menggalakkan Produk kepada Pengguna

Dalam banyak cara, kewangan tingkah laku bertindih dengan pemasaran. Mereka berdua bergantung pada psikologi individu dan kumpulan dan bagaimana mereka dapat menggunakannya untuk mempengaruhi orang lain secara strategik. Walaupun ia boleh dianggap tidak beretika, syarikat sering mengkaji kesilapan membuat keputusan pengguna untuk mengetahui bagaimana mereka boleh mengeksploitasi kesilapan ini untuk meyakinkan pengguna untuk membeli produk mereka.

Perlu diingat bahawa beberapa konsep ini bertentangan dengan hipotesis pasaran yang cekap, yang anda tidak sepatutnya akan dibuang sepenuhnya. Terdapat bukti untuk menunjukkan bahawa konsep seperti analisis teknikal adalah alat perdagangan yang sah. Mereka berdasarkan konsep logik bahawa manusia cenderung mengikuti corak tingkah laku yang tidak selalu jelas kepada majoriti pelabur. Oleh itu, ia mungkin masih dapat keuntungan dari mereka.

Sumber Tambahan mengenai Kewangan Tingkah Laku

Sekiranya anda ingin mempelajari lebih lanjut tentang kewangan tingkah laku, terdapat banyak buku dan kertas yang ditulis pada subjek dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Topik ini sangat kompleks, mustahil untuk meringkaskan semua teori dan idea di sini. Kerja-kerja Adam Smith dan Jeremy Bentham membantu menemui bidang itu, tetapi mereka adalah karya-karya yang lebih tua yang tidak digunakan oleh pengguna atau pelabur serta penyelidikan yang lebih baru-baru ini.

Sumber-sumber berikut akan membantu anda mengetahui lebih lanjut tentang psikologi di balik keputusan kewangan dan bagaimana anda boleh menggunakannya untuk keuntungan anda semasa melabur.

• BehavioralFinance.net. Blog ini didedikasikan semata-mata untuk topik kewangan tingkah laku. Ia cuba membincangkan segala perkara yang berkaitan dengan kewangan perilaku dan melakukan kerja yang baik.
• "Keberanian Kesalahan yang salah." Brad Barber menulis kertas yang sangat baik mengenai strategi perdagangan pelabur individu dan bagaimana ia berkaitan dengan kami.
• "Kesan Pengeluaran dalam Perdagangan Sekuriti." Berdasarkan kajian empirikal perdagangan sekuriti, makalah ini memberi tumpuan kepada kecenderungan para pelabur untuk memegang aset yang hilang dan menjual mereka yang membuat paling banyak wang.
• "Kesan Pengeluaran dan Momentum." Kertas ini menggambarkan fenomena pelabur yang terus melabur dalam sekuriti yang telah melaksanakan dengan baik atau membuang yang telah dilakukan dengan buruk. Kesan amalan ini adalah bahawa keselamatan terus bergerak ke arah yang sama.

Firman Akhir

Profesional telah meneliti bidang kewangan tingkah laku selama bertahun-tahun. Ia telah memberikan kita wawasan baru yang boleh mengubah cara kita mengambil bahagian dalam pasaran dan lebih memahami pengguna. Mengkaji psikologi pengguna dan pelabur boleh menjadi cara yang baik untuk kedua-dua memerhatikan peluang pelaburan dan betul melaburkan kesilapan.

Penyokong hipotesis pasaran yang cekap mungkin tidak percaya kepada semua strategi di belakang kewangan tingkah laku. Namun, sekurang-kurangnya, anda boleh menggunakan prinsip ini untuk melihat ralat anda sendiri dan melakukan apa yang anda boleh untuk memperbaikinya. Sekiranya anda berminat untuk mengetahui lebih lanjut mengenai kesilapan yang dilakukan oleh para pelabur dan pengguna, cuba semak beberapa kertas kerja yang telah ditulis oleh ahli akademik dan penyelidik. Anda mungkin terkejut dengan kesilapan yang anda buat sendiri.

Apakah pendapat anda tentang teori kewangan tingkah laku? Bolehkah anda berkaitan dengan mana-mana tingkah laku yang disenaraikan di atas?